西部期货：8月10日商品早评

　　第1页: 宏观数据疲软 沪铜弱势延续第2页: 期现上方压力仍较大 本周观望为主

　　走势回顾

　　上周五沪铜1510下探回升收长下影小阳，开盘37880点，最高38100点，最低37310点，收盘37970点，较上日下跌80点，跌幅0.21%，成交44万手，较上一交易日增加18.2万手，总持仓32.6万手，较上一交易日减少420手。沪锌1510低开下探回升收小阴，开盘14550点，盘中最高14580点，最低14265点，收盘14410点，较上日收盘价下跌215点，跌幅1.47%。成交量26.1万手，较上一交易日增加15.2万手；总持仓17.3万手，增加1.1万手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收小阴，收盘5156.5点，跌28点，跌幅0.54%。沪铜夜盘窄幅震荡，收37840点，跌130点；伦锌震荡走低收小阴，收盘1857.5点，跌11.5点，跌幅0.62%，沪锌夜盘低开高走，收盘14445点，涨35点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格38290-38370元/吨，均价38330元/吨，较上日下跌270元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格14790-14890元/吨，均价14840元/吨，较上日下跌110元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国7月非农就业人数增加21.5万，增幅略低于预期22.3万；6月非农就业人数增幅由22.3万上修为23.1万，5月增幅由25.4万上修为26.0万。而且失业率维持在5.3%的7年低点。国内方面，7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%，高于预期1.5%和前值1.4%；7月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌5.4%，跌幅大于预期-5%和前值-4.8%。中国7月进出口贸易数据表现再度低迷，其中出口额同比重挫8.3%，为近四个月以来新低；7月中国进口额也同比下降了8.1%，凸显了内需仍然疲软的状况，而贸易顺差则仍维持在430.3亿美元。

　　总体评述

　　美国非农就业略低于预期，失业率维持低位，提振美联储加息预期；我国CPI受猪肉价格飞涨影响增幅高于预期，但PPI降幅扩大，7月进出口贸易再度低迷，我国经济下行压力仍大。宏观面仍以分化和疲软为主基调，美联储加息是最大风险因素，中国经济疲软制约基金属走势。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软，全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。年内美联储加息预期提振美元维持强势，基金属持续承压。铜锌均跌至前低区域，后期仍将延续弱势。

　　操作建议

　　铜：弱势延续。

　　锌：弱势延续。

　　(谢栩)