迈科期货：7月21日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-21 09:22:40

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　　迈科期货早评：消息面炒作增多黑金底部强势反弹

　　黑色金属

　　品种指标地区(元/吨) 报价变动

　　钢材螺纹钢 20mmHRB400 上海 1890 +10

　　炉料铁矿石进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 51.5 +1

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 --

　　焦炭一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 930 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 860 --

　　焦煤国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　昨日黑金整体缩量后爆发，螺矿表现依旧抢眼，主力合约大幅增仓强势反弹，连矿收涨停，煤焦偏弱。现货上，钢坯连续拉涨，上海螺纹小幅上调；铁矿石外盘普氏均上涨；煤焦持稳。房地产不佳延续及全国同比去年高温多雨钢厂实际消费疲弱，压制钢价的主因；唐山环保政策炒作沸扬，供应端炒作升温。国际大矿有称下调年度计划量但是按照上半年完成量，下半年仍有加速预期，不过，近期港口铁矿石仍在下降，钢厂毛利率又止跌反弹迹象；煤焦税费炒作存在，整体供应压力不大，而短期仍遭受下游企业压制，采购价下调。黑金重点关注钢厂减产持续性，铁矿库存环比下降持续性及煤焦政策变动等，需求疲弱对黑金上方构成强压制，弱势趋势维持。值得注意的是螺纹的升水结构和铁矿石贴水结构的修复，黑金底部消息面反弹行情。

　　操作上，密切关注持仓、基差以及现货变化，主力即将完成换月，黑金底部反弹，螺矿仍为主要交易品种。

　　动力煤：供强需弱格局，郑煤低位震荡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价410元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　国内动力煤市场疲态依旧，旺季不旺再次上演，上周神华推出混煤优惠方案，变向折价意图明显。随着盛夏用电高峰已走过半，基建投资加速预期未能实现、两部门专项治理煤炭超能力生产等种种利多信息刺激消退，郑煤弱势低位震荡。从长期基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中期看空，短期震荡观点。

　　操作建议：前空减持，观望为主。

　　王沫晗党曼任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部

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