迈科期货：7月20日商品期货早评

　　第1页: 主力移仓换月 黑金走势震荡第2页: 铜价小跌，震荡走弱第3页: 天气改善美豆调整，牵制内盘

　　迈科期货早评：天气改善美豆调整，牵制内盘

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆08 1015.2 -3.2 -0.31% -1782

　　CBOT豆11 1007 -3.4 -0.34% -2697

　　CBOT豆粕12 347.4 -2.4 -0.69% -885

　　CBOT豆油12 32.11 +0.31 0.97% +2686

　　BMD棕油09 2190 -7 -0.32% -8056

　　上周五CBOT市场因预报美国中西部种植区天气改善，价格继续下滑，美豆及豆粕小幅回调，美豆油上涨。

　　7/8月份影响行情的主要因素仍然是天气，今年的优良率偏低具有天然的利多属性，后期价格会真天气的变化下波动，整体预计会有阶段性的震荡偏多。最新预报显示美豆产区天气有所改善，美豆冲高回落，后期继续关注天气变化，预计短期美豆将以震荡整理为主。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　巴豆(9月) 92 406.8 　 3184 3160 -173 2777 5659

　　美豆(10月) 77 398.3 　 3187 3243 -94 2783 5652

　　巴西大豆(2月) 80 399.5 　 3131 3152 -129 2700 5702

　　阿豆油(8-9月) 2.2 747.6 　 6253 5542 -711 　 　

　　马棕油(1-3月) 　 647.5 　 5273 -421 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 493 3823 3932 -92 2339 6167

　　加菜油(8月) 　 　 771 5917 109 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3564 -1736 3400 8962

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.86 4.174 0.32 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态，但随着美豆价格冲高回落，压榨利润亏损程度有所减弱。进口菜籽的压榨利润也是亏损状态，国内油粕表现弱于外盘，预计近期亏损状态难以缓解。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3444 3080 2942 2880 5776 5900

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　3892 3400 2208 2450 6163 6050

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　4967 4850 2415 2320 3.35 3.22

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　豆粕产销区由于此前贸易商提货较多，除华北以及东北之外，其他地区油厂现货供应偏紧，豆粕价格近日小幅上涨。菜粕因华南地区缺货而出现现货提价的情况，价格整体也是小幅上升，并且预计会有一段时间的持续，但幅度很有限。

　　油脂持续下跌，成交非常清淡，期现两市的低迷影响现货市场情绪，油厂库存逐渐攀升也一起打压价格。

　　上周全国主产区鸡蛋价格小幅上涨，后期随着气温快速上升，蛋鸡产蛋率受限制，供应端会有所减少，蛋价或稳中上涨。

　　四、期货市场

　　周五内盘农产品油粕弱势调整，粕类跌幅显著，鸡蛋走势偏强。

　　粕类上涨后遇到回调，价格再度回落至关键的下沿支撑。从持仓上看，豆粕表现较为稳定，而菜粕资金在上周进出场频繁，大量的多头进离场也是导致价格波动剧烈的重要因素。此时豆菜粕价格回至关键的位置，伴随着美豆的调整预计会有所调整。油脂走势疲弱，持仓上无明显的多空迹象，预计短期仍以偏弱震荡，操作机会仍需等待。

　　五、总结

　　目前影响行情的主要因素仍然是天气以及美豆生长情况，最新预报显示美国中西部地区天气有所改善，美豆连续回落，后期继续关注天气变化，预计短期美豆将以震荡整理为主，而后期仍会有震荡向上的动作。内盘基本面仍旧偏弱，走势弱于外盘，但方向性走势仍跟随外盘，近日跟随外盘进行调整后，后期仍可关注逢低买入机会。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕观望。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。

　　鸡蛋1509多单以4150为止损持有，01合约以4220为止损持有。