迈科期货：7月20日商品期货早评

　　第1页: 主力移仓换月 黑金走势震荡第2页: 铜价小跌，震荡走弱第3页: 天气改善美豆调整，牵制内盘

　　迈科期货早评：主力移仓换月 黑金走势震荡

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 1880 -10

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 50.5 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 930 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 860 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　上周黑金整体维持震荡走势，螺纹钢主力换月至01合约，其他品种仍在继续移仓。现货上，建材价格仍有小幅下调，市场情绪依旧悲观；炉料市场报价相对稳定，部分地区仍有下调。房地产的持续萎靡、基建项目的开工乏力配合南北方高温阴雨钢材消费疲弱，需求仍是制约钢价上涨的主要因素；随着矿石的大幅下跌，钢厂大幅亏损得到部分修正，预计高炉开工率下降即将缓和，配合港口的低库存，炉料压力减轻，然而力拓二季度产量增加以及淡水河谷提产等消息将对矿价形成一定压制；焦煤进口大幅减少内煤释放放缓，供应低于同期水平，而焦炭库存反弹及钢厂采购价下调态度坚决施压焦市，煤强焦弱格局大概率延续。近期仍需重点关注钢厂减产情况，铁矿库存变化及煤焦行业政策变动等，下游需求端的疲态逐步传导至上游原料端需求大幅消退，上下游黑金共振下挫，产业链自下而上压力犹存，黑金中期维持看空短期震荡观点。鉴于基本面存异近期黑金趋势中差异化调整，期现结构变化值得关注，连续的暴跌短期需修复。

　　操作上，密切关注持仓、基差以及现货变化。黑金整体空头思路操作延续，短期偏弱势震荡，短线交易高抛低平为主。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部