收评：供应过剩螺纹弱势震荡菜粕破位下跌

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-17 15:24:01

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　　07月17日，下午螺纹保持高位运行，而菜粕多空交战激烈，延续低开低走格局。涨幅前五的分别是：中证500涨10%、沪深300涨6.84%、上证50涨2.41%、沥青涨1.34%、沪锡涨1.34%。跌幅前五的分别是：豆粕跌1.48%、菜粕跌1.25%、胶板跌0.83%、郑油跌0.63%、沪银跌0.42%；

　　螺纹方面：据华鑫期货消息，《华尔街日报》援引安永数据称，由于对中国需求的错估，到2014年，世界市值最大的几家矿业企业已累积了近2000亿美元的净债务，比十年前高出六倍，而他们的营收仅增长了约2.5倍。即便这些大型矿业公司将所有营收减去投资支出后的数额都用于支付债务，也需要十年时间。由此可见，如之前分析，要这些公司同时进行减产的可能性微乎其微。中长期看，供应过剩的格局难改。回到盘面来看，昨日铁矿石期价又回到前期盘整区间内，短期内波动不大，可操作性不强，建议投资者观望为主。

　　菜粕方面：据生意社报道，由于今年国家不再收储菜油，菜籽压榨企业直接面向市场销售菜油，按照当前的国产菜籽收购价和菜油、菜粕现货销售价格核算的菜籽压榨利润为-50~-150元/吨。在补贴政策没出台的背景下，企业前期收购的少量菜籽主要用于生产高利润的浓香小榨菜油，浓香小榨菜油的副产品为小菜饼。由于含油率高于菜粕，且价格低于菜粕，小菜饼因其高性价比而受到饲料养殖企业的欢迎。当前市场上流通的小菜饼较多，加上低价进口DDGS的冲击，今年菜粕的需求很大部分被小菜饼、DDGS和豆粕替代，部分水产饲料生产企业已表示不再考虑采购菜粕。按照当前的期现货价格，菜粕的性价比远不及豆粕、DDGS和小菜饼，严重影响后期菜粕的市场需求。

　　以下是瑞达期货的收评：

　　

　　瑞达期货：钢厂继续下调采购价，焦煤焦炭弱势整理

　　行情回顾：周五JM1509合约区间震荡，开盘价报621.5元/吨，终盘报收621.5元/吨，跌2.0元/吨，持仓量为77368，日减仓228。

　　J1509合约小幅上涨，开盘价报805.5元/吨，终盘报收810.0元/吨，持平，持仓量为81058，日减仓1718。

　　基本面：

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报730元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)730元/吨，持平。

　　焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价910元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价950元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价865元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价830元/吨(到厂含税价)，跌10元/吨。

　　消息面：(1)上半年，新疆全区原煤产量累计6461.34万吨(包括兵团)，与去年同期相比增加54.78万吨,上升0.86％，完成了国家煤炭总量调控目标。(2)由太重公司承建的青岛特殊钢铁有限公司7米焦炉年产160万吨焦化项目进展顺利。目前，该项目已具备投产条件，1号焦炉已正式出焦。

　　小结：

　　周五JM1509合约区间震荡，国内炼焦煤市场弱势运行，广西柳州地区炼焦煤采购价下调50元/吨，其他地区炼焦煤价格没有明显变化；操作建议，在630附近抛空，止损637。

　　周五J1509合约小幅上涨，国内焦炭现货市场表现弱势，华北个别钢厂补跌，且受日钢调降影响，华东地区钢厂有跟降意向；操作建议，在815附近抛空，止损825。

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