迈科期货：7月17日商品期货早评

　　第1页: 期指08合约低开高走，短期有筑底成功迹象，观察3800一线支撑力度第2页: 淡季需求制约 黑金陷入震荡行情第3页: 天气改善，美豆价格回落第4页: 郑糖重新确认下方承载力 郑棉承压国储轮库第5页: 金属产量增加施压铜价

　　迈科期货早评:郑糖重新确认下方承载力 郑棉承压国储轮库

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 70.60 0 1% 11096.20 0 24.24% 13604 0 201507

　　美 C/MA 81.25 -150 1% 12739.90 -232 15.41% 14530 -141 201512

　　澳大利亚 86.83 -126 1% 13601.10 -194 12.04% 15066 -126 201507

　　乌兹别克斯坦 81.32 -126 1% 12750.70 -194 15.37% 14536 -118 201507

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13772 13032

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润 292

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3195 3314

　　配额外(50%) 4015 4170

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5200 4980-5000 5050-5150

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2005 1886

　　配额外 1185 1030

　　二、分析与总结

　　白糖：目前无论是ICE还是郑糖，制约价格上方空间的因素都是库存待消化，当然从年度性减产周期来看，4900广西大厂成本支撑是比较难跌破的。惯性回落反复确认支撑有效性是未来一段时间的主题。

　　操作上，1601前低附近承载力等待重新确认，空单背靠5400持有。

　　棉花：目前正值消费淡季，加上产业链中道环节“进口棉纱棉布”压力并没有减轻，国储轮出施压，郑棉惯性回落，但是开始消化国储棉从减少存量上来讲是个减压的行为，因此下方空间也不宜看的过深。

　　操作上，观望，前低平台附近等待确认支撑有效性。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部