西部期货：7月15日商品期货早评

　　第1页: 库存逐渐修复 豆油反弹动能相对较弱第2页: 需求仍是主导因素 沪铜弱势延续第3页: 上行面临较强阻力 股指期货观望为主第4页: 伊朗核谈成功 偏空格局未变

　　西部期货早评：需求仍是主导因素 沪铜弱势延续

　　走势回顾

　　昨日沪铜1509窄幅震荡收小阴，开盘40480点，最高40610点，最低40250点，收盘40280点，较上日上涨150点，涨幅0.37%，成交29.7万手，较上一交易日减少8.3万手，总持仓23.3万手，较上一交易日减少7628手。沪锌1509跳空冲高回落，开盘15445点，盘中最高15595点，最低15410点，收盘15470点，较上日收盘价上涨225点，涨幅1.48%。成交量13.7万手，较上一交易日增加4.4万手；总持仓12.5万手，减少3708手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收小阴，收盘5585点，涨2点，涨幅0.04%。沪铜夜盘低开高走收小阳，收40450点，涨170点；伦锌震荡走高收小阳，收盘2061点，涨7点，涨幅0.34%，沪锌夜盘低开高走，收盘15610点，涨140点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格41140-41220元/吨，均价41180元/吨，较上日上涨180元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格15490-15590元/吨，均价15540元/吨，较上日上涨280元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，隔夜经济数据中美国零售不及预期，美国6月零售销售月率下降0.3%，至4420.3亿美元，市场此前预期增长0.2%，前值由增长1.2%下修为增长1.0%。6月零售销售年率增长1.4%。德国7月ZEW经济景气指数29.7，好于预期29，前值31.5.欧元区5月工业产出月率-0.4%，不及预期0.2%，前值0.1%.德国6月CPI年率终值0.3%,持平预期和前值。国内方面，中国 6月社会融资规模18600亿人民币，预期14000亿，前值12200亿。中国 6月M2货币供应年率11.8%，预期10.9%，前值10.8%。

　　总体评述

　　全球市场情绪已经从希腊忧虑中解脱，转而关注欧美政策差异对市场的影响，美国零售销售疲软，但或难以改变美联储年内加息的预期，目前市场的焦点转向周三耶伦的证词；中国上半年贸易数据仍然疲软，经济下行压力仍大，短期政府救市的决心和力度缓解了由股市引发的恐慌情绪。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软，全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少，近期现货较为挺价；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。大幅下挫后基金属有修复需要，下方空间已经有限。美联储加息预期将持续制约基金属走势。

　　操作建议

　　铜：反弹力度减弱，弱势延续。

　　锌：反弹较为强劲，关注16000附近压力。

　　(谢栩)