银河期货晨会纪要（2015-07-14）

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　　国债

　　周二(7月14日)，行情走势回顾：周一国债期货低开低走，早盘冲高回落，主力合约TF1509收于96.945，上涨0.02%，成交量继续下滑，持仓量有所增加。央行公开市场操作：央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：6月份，我国出口1920.11亿美元，同比增长2.80%，前值-2.80%；进口1454.76亿美元，同比增长-6.10%，前值-17.70%；贸易顺差465.36亿美元，前值588.67亿美元。出口方面，对美国出口增速由5月份的7.79%上升至11.99%，对欧盟出口增速由5月份的-6.86%上升至-3.41%，对日本出口增速由5月份的-8.11%上升至-6.03%，对东南亚国家联盟出口增速由5月份的-0.12%上升至8.58%。海关总署预计下半年对外贸易进出口总体情况较上半年要好。行情走势预期：衰退性贸易顺差继续，海关总署预计下半年对外贸易进出口总体情况较上半年要好，但是是建立在全球没有突发性事件和国内经济企稳向好的基础上，6月中国外贸出口先导指数为34.8，较5月回落0.2，整体进出口情况难言乐观。上周由于基金公司出现流动性风险，导致期债市场出现动荡，总体而言，期债价格上周大幅向好，目前这种趋势也未有改变。有国内媒体曝出，IPO事实暂停或将延期半年，半年的时间会有太多的变动，半年之后注册制甚至有可能直接铺开，因此我们认为大类资产重新配置仍将继续，而中长期债券将是其中最大的受益者，期债在七月份仍有做多机会，风险在于重新被提及的对于地方融资平台公司的贷款支持计划和地方债置换，但是我们认为这不会改变大的期债向好基本面。从周一国债现券的交易情况来看，周二早盘期债可能出现低开。