中信期货：7月15日商品策略早报

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　　全球宏观观察：

　　总理赞同：加大债务置换力度，提高生产率去杠杆。在中南海近日再次举行经济形势专家和企业负责人座谈会上， 复旦大学经济学院院长张军表示，要解决债务拖累，必须要用好中央政府的信用，中央政府可以发行大量的长期债券，来核销大规模的债务，总理插话道：这是我们目前必须要加大力度的，这个也是动用我们国家的信用了。而在如何去杠杆的议题讨论上，中国人民大学发展与战略研究院执行院长刘元春在发言中建议，去杠杆、去泡沫有两种办法，第一种是‘挤’，第二种‘反向’的，提高生产率，做实质量，在这一过程中逐步消化泡沫和杠杆问题。

　　中国进一步开放银行间债市，三类境外机构审批改备案。中国政府正在推动国内银行间债券市场进一步开放。继4月末批准大量境外机构进入银行间债市之后，央行本周二发文称，外国央行、国际金融组织、主权财富基金三类境外机构参与银行间债市的额度将通过备案制完成，而无需审批，并且可投资范围也将扩大至更多品种，此举有利于推动人民币从结算货币到投资货币再到储备货币的转变。

　　央行净回笼300亿流动性。央行公开市场周二进行200亿元7天期逆回购操作，中标利率续持平于2.5%。 考虑到有500亿元逆回购到期，央行今日净回笼300亿。银行间市场方面，7天期质押式回购利率下跌3BP，报2.5000%。