宏源期货：7月10日商品期货早报

　　第1页: 急跌之后迎来调整第2页: 继续关注多地局势进展 贵金属价格修复第3页: 恐慌情绪有所缓解 期债波段多单持有第4页: 三大股指期货齐涨停 人气回升第5页: 铜价回归正常 继续整理第6页: 系统性题材过后棉花重归震荡第7页: 油脂油料多单继续持有

　　宏源期货7月10日棉花早评：系统性题材过后棉花重归震荡

　　要点

　　1.现货：据调查，截至6月底前后，疆内大部分棉花监管仓库仍有一定量的皮棉等待出疆或销售，南疆棉企库存量明显大于北疆，目前疆内皮棉基本处于滞销状态，内地仓库新疆手采棉成交也较4、5月份下滑。

　　2.进口棉：据广州、张家港、青岛等地棉花贸易商、外商办事处反映，6月下旬以来，2014/15年度美棉、西非棉、印度棉的装运和抵港量呈现连续下滑的趋势。际现货市场的询价仍集中2015年度巴西棉、阿根廷棉花，特别是7/8月份船期或已以运输在途的的巴西棉非常受东南亚、东亚等国纺织企业的关注。

　　3.抛储：经国务院批准，有关部门决定按照有利于促进产业持续健康发展、引导市场平稳运行、减轻财政负担、完善棉花储备调控机制的原则，并采取“不对称轮换、先轮出后轮入、多轮出少轮入”的方式，有序消化国家储备棉库存，逐步将储备规模降至合理水平。根据当前棉花供需情况和市场运行态势，今年将于7、8月份通过全国棉花交易市场以公开竞价的方式安排储备棉轮出。轮出数量暂按100万吨安排，9月份新年度开始后停止销售，具体数量和价格安排是：2011年的国产棉33万吨，竞卖底价(折标准级3128B，下同)为13200元/吨；2012年的国产棉47万吨，竞卖底价为14200元/吨；2012年的进口棉20万吨，竞卖底价为15500元/吨。

　　4.ICE期棉：7月9日，尽管上周美棉出口和装运减少，但中国股市企稳带动亚洲股市回升终于让市场松了一口气，ICE期货高开高走并小幅收高，交易商在USDA预测发布之前离场观望，市场成交继续缩减。

　　 小结：

　　棉花市场的大幅涨跌靠大事件，目前系统性的题材对棉花的影响已经减弱，而棉花市场本身题材不多，重归震荡是大概率事件。

　　宏源期货 王勇