宏源期货：7月10日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-10 09:04:43

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　　宏源期货早评：恐慌情绪有所缓解期债波段多单持有

　　要点

　　一、行情回顾。周四，期债大幅上涨，三大期指全线涨跌。5年期主力合约TF1509开盘价96.475 ，最高97.530 ，最低96.350 ，收盘于97.075 ，涨跌幅为0.75%，成交量为8081手，持仓量为17871手。三张合约总成交8678手，总持仓24349手。10年期主力合约T1509开盘价95.860 ，最高96.580 ，最低95.720 ，收盘于96.150 ，涨跌幅为0.54%，成交4365手，持仓17427手。

　　二、资金面。周四，除隔夜外，多数回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.1BP至1.1980 %，7天利率下行1.1BP至2.5780 %，14天利率下行4.6BP至2.9860 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.13BP至1.2074 %，14天利率下行5.89BP至2.9369 %，21天利率上行0.37BP至2.9987 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150007.IB，IRR为1.18%，该券当日收于100.5841，收益率较昨日下行4.00BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为1.19%，该券收于101.5577，收益率较昨日下行3.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行-1.9BP、0.5BP至3.1061%、3.4358%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数上行0.05BP至160.45 ，固定利率国债指数上行0.04BP至160.83 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行已根据中国证券金融股份有限公司的需求向其提供了充足再贷款。同时，还将根据证金公司需求，继续通过多种方式向其提供流动性支持。

　　2、6月全国居民消费价格指数(CPI)环比持平，同比上涨1.4%。6月工业生产者出厂价格环比下降0.4%，降幅比5月扩大0.3个百分点。6月工业生产者出厂价格同比下降4.8%，同比降幅比5月扩大0.2个百分点。

　　3、“红5月”以来，房企销售快速增长，行业集中度进一步提升。前100房企金额集中度达43.01%，占据市场份额近半。

　　五、结论及投资建议。6月官方PMI环比持平上月，各分项指标显示经济下行压力依然较大，补库为近期的改善来源。央行通过降息和定向降准降低社会融资成本，高层压低中长端市场利率的倾向非常明显；6月份CPI环比持平上月，同比上升0.2个百分点，略高于市场预期。下半年，CPI受基数影响将逐渐走高，预计均值为1.7%，物价温和运行为货币政策留下了足够的宽松空间。上周末政府出台多项政策救股市，这些政策缓解了市场对流动性断裂的担忧，以及未来可能的流动性供给，对债券市场有一定提振。周四，期债大幅上涨，市场对所谓危机担忧随着股指上涨有所缓解。鉴于经济仍在筑底，货币仍在放松，目前我们对债市并不悲观，期债波段多单持有，注意控制仓位。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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