中信期货：7月10日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种第6页: 国际品种

　　国际品种：

　　贵金属：周四A股大幅回升，政府强力救市有所成效，市场避险情绪略有缓解，黄金白银高开低走，短期内，若A股市场企稳、希腊债务协议重新签订的事件出现贵金属将重回走弱趋势，反之，市场避险情绪将带来利好；因此，在剧烈的波动下，首先需要警惕波动风险，做好资金管理，激进投资者可以轻仓跟随大势，切忌逆势操作。纵观整个三季度，我们认为金银弱势区间震荡的格局不会改变，并维持还有最后一跌的判断，未来金银的波动主线依旧会是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在15-18美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：昨日伊朗核谈判在最后时刻陷入僵局，伊朗方面表示，部分参与谈判的专家在4月份于Lausanne达成过渡性伊朗核协议的基础上出现倒退。这些谈判专家在昨晚的伊朗核谈过程中于好几个问题上转变其立场，欧盟方面表示：如果未来数小时里不能再伊朗问题上做出决定，就不会与伊朗达成协议，从目前来看，伊朗谈判已经进入僵局，但目前还不能确定双方最终未能达成一致，很可能出现继续延期谈判的情况，伊朗核谈陷入僵局短期对油价产生一定支撑。

　　农产品：豆类方面，密西西比河以东大豆主要种植区降水过度，美豆生长优良率同比偏低，今晚供需报告公布，市场预计库存和产量或将下调，继续利多美豆；棕榈油方面，近期希腊债务危机随时间略有弱化趋势，影响油脂价格关键性的两份报告USDA7月供需报告、MPOB报告公布在即，市场预期报告将利多油脂价格，叠加厄尔尼诺预期升温、原油似有企稳迹象等，使得油脂价格止跌反弹幅度较大，综上，预计在近期宏观利空衰减而市场情绪略有收复下，马棕将重归前期震荡区间盘整；原糖方面，昨日原糖大幅回落，巴西压榨加速，但食糖产量同比或继续下降，乙醇消费强劲，制糖比较低，同时，巴西甘蔗出现开花，或影响含糖，泰国出现干旱，关注持续性，印度降雨高于去年同期，厄尔尼诺现象不明显，中期内，外盘受供应过剩打压及雷亚尔贬值的影响，或继续延续弱势运行态势，短期上方压力较大，关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，出口周报影响偏中性，随着原油跌势暂缓，美棉在65美分暂获支撑，印度棉花播种面积大增和中印两国的竞卖政策压制美棉上行空间，今晚公布供需预测报告，市场操作谨慎，美棉维持长线震荡思路。