中信期货：7月9日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种第6页: 国际品种

　　国际品种：

　　贵金属：周四中国A股下跌，叠加希腊债务谈判造成的不利影响，全球避险情绪上扬，使得贵金属受追捧，黄金白银盘中开始大幅上升，贵金属短期存在做多机会。纵观整个三季度，我们认为金银弱势区间震荡的格局不会改变，并维持还有最后一跌的判断，未来金银的波动主线依旧会是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在15-18美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：昨日油价剧烈波动，整体下行趋势延续，从EIA公布的库存数据来看，随着进口原油的增加，库存依然维持正增长，而目前炼厂开工已经接近天花板，只要进口维持高位，库存维持正增长的概率较大，我们认为短期油价仍未看到明显企稳的信号，前期空单续持。

　　农产品：豆类方面，美豆生长优良率同比低9个百分点，7、8月天气仍需重点关注；棕榈油方面，近期因希腊债务危机，金融市场系统性风险担忧升温，马棕油持续连续数日下滑，预计近期该影响仍将持续发酵，利空油脂价格，但厄尔尼诺预期升温、印度或面临干旱、美豆降雨持续降低其优良率预期，再叠加原油似有企稳迹象等，使得油脂价格下行动力环比减弱，综上，预计在近期处于利空力量由强走弱过程中，马棕价格将延续偏弱震荡但降幅有所收敛；原糖方面，近期继续反弹，预计巴西6月下半月压榨量环比有所增加，但食糖产量同比或继续下降，乙醇消费强劲，制糖比较低，同时，巴西甘蔗出现开花，或影响含糖，泰国出现干旱，关注持续性，印度降雨高于去年同期，厄尔尼诺现象不明显，中期内，外盘受供应过剩打压及雷亚尔贬值的影响，或继续延续弱势运行态势，短期上方压力较大，关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，美棉持续下行，仍处于震荡区间，印度棉花种植面积大增影响偏空，维持长线震荡思路。