倍特期货7月8日解盘

　　第1页: 债期巨幅波动 覆巢之下无完卵第2页: 系统性风险下 金银二次探底进行中第3页: 螺纹铁矿跌停收盘第4页: 焦煤焦炭下游崩塌 资金减仓第5页: PP封死跌停 明日继续补跌第6页: 粕类难以独善其身第7页: 白糖系统性风险 荡瓦无全

　　债期巨幅波动 覆巢之下无完卵

　　【债期】债期周三冲高回落震荡盘整，午后急速杀跌。五债主力09合约收盘96.47元，跌0.67元。成交1.67万手；持仓1.83万手。

　　十债09合约，收盘95.8元，涨0.435元。成交0.88万手；持仓1.81万手。

　　【现货】最新五债现货019204SH存在一定期现套利空间，投资者关注。wind5年期国债收益率下5.86BP，收于3.2136%。10年期国债收益率上20.72BP，收于3.4566%。银行间资金利率小幅波动，最新7、14日质押回购加权平均利率2.53%/2.99%；交易所资金利率涨跌互现。

　　公开市场方面，周二央行开展500亿7天逆回购，本周共有850亿七天逆回购到期，投资者关注周四央行公开市场操作。

　　利率债发行方面，本周利率债供应2691亿元，净融资1467亿元，供应压力偏大。

　　【核心因素】早盘债期冲高，仍反应市场避险情绪，随便逐步回落温和震荡。午后，随着股指杀跌，期指大面积跌停，债期市场亦出现恐慌气氛，导致债期价格大幅下挫。

　　目前市场担忧股市下跌，引发系统性金融风险，各方操作已呈混乱状态，债期避险功能被弱化。建议投资者日内轻仓操作，暂不持仓，待金融市场风险解除。

　　盘面上，五债09合约盘中大幅震荡，短线仍看96-98元区间波动。

　　【操作】前多止盈，日内区间操作，五债09合约波动区间96元-98元。

　　目前五债09与12合约价差为2.08元，存在较大套利空间，投资者可尝试多近空远套利。

　　(倍特期货 熊羚淇)

　　重要的事情说三遍

　　借用网络上的经典话语，重要的事情说三遍，切割、切割、切割~~~

　　在系列稳定市场和救市的措施出台过程中，大家对于期货对冲避险保值机制和股指期货作用的非议较多，有些舆论还提及暂停或关闭股指期货。今天下午的市场一度传言保值和对冲的空单被强平，导致丧失保值保护的股票也开始被抛出，这就是不相信期货保值的连锁后果，所以在目前阶段，股指期货作为强平杠杆资金的保护器的作用不能少，而救市或平准基金对这部分必须离场的保值空单进行承接置换，对应银行相关的优先级资金的切割，自然就把本次杠杆牛的风险切割释放了，这类似期货市场的三板强平措施，目的并非人为扭曲涨跌，而是把需要风险释放的头寸放出来，剩下的人自己继续玩就好，没有恐慌的连续扩散和困难对金融体系的冲击放大了。

　　期货交易执行过程中的对投机盘的强平风控措施，已经造成期指的部分机制扭曲和期现功能的非正常状态，今天我们看到三大期指都是多头主多平仓封跌停，而且在下周期指将到期交割的情况下，三个期指都还存在明显的期现套机会，有心的客户可以多关注期指下周到期交割前的强制收敛机会。

　　国内目前已经是小型金融危机的传导扩散过程，商品今天也普遍封板或盘旋在板子周围。商品目前的期现价差结构和绝对位置的低位，使得所谓中国需求担忧的炒作，只是保值和投机资金的借题发挥而已，商品的鸦片底翻到床下，后面等慢慢再坐起来又返回床上，消磨时间的过程继续，但是绝对下跌的空间预期则整体吸引力不大。

　　金属品种本周破位下行的冲击，对应比价的压缩修复过程完成，有进口原料点价需求的客户我们建议继续抓紧点价机会。外盘市场对于国内的下跌反应跟随开始放缓，金属品种的下影线普遍开始拉出。

　　锌目前位置已经回到冶炼产业链的平均成本价位一线，这里从近两年来的底部支持区域的角度，没单的可以重新低买，图形上看起来恶劣，市场人气也还在冲击中，所以被套的多单可以减仓持有，锌在三季度后段的外矿供应变化博弈仍是金属故事会的重要一篇。

　　铜铝镍的日内短空处理也需要做好盈损换手准备，图形结构上来说，铜铝的短空盈损参考今天的开盘价，镍参考周二的收盘价一线合适。

　　操作建议，锌减多持有，继续关注成本线的支持，注意原料点价进口的机会。铜铝镍继续日内处理，短空盈损做好准备。

　　(倍特期货 魏宏杰)