迈科期货：7月1日商品期货早评

　　第1页: 期指高开高走，反弹展开，观察上方4580一线压力第2页: 利空消息打压，黑金大幅下挫第3页: 报告数据利多，豆类市场强势上行第4页: 糖价谨慎看涨 郑棉承压抛储第5页: 库存大增打压铜价

　　迈科期货早评：报告数据利多，豆类市场强势上行

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆11 1037.2 +57.2 5.84% +2975

　　CBOT豆粕12 345.4 +19.2 5.89% +3941

　　CBOT豆油12 34.07 +0.66 1.98% -2545

　　BMD棕油09 2229 -38 -1.68% +14462

　　隔夜USDA公布报告，CBOT市场豆类商品集体大幅上涨，尤其是美豆和豆粕。

　　消息方面：

　　隔夜作物种植报告显示：2015/16年度，美大豆8513.9万英亩(预期8518.7，3月预测8463.5)；季度库存：大豆6.25404亿蒲(预期6.74,，去年同期4.05045)。

　　就报告数据而言，种植面积和库存的调整对市场存在利多影响。此外，由于报告是6月初做出，不含近期降雨等带来的弃种影响，预计后期美豆方面的数据会进一步向利多调整，同时优良率也是后期关注的重点。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　巴豆(7月) 70 394.0 　 3085 3065 -170 2632 5741

　　美豆(10月) 104 398.3 　 3172 3194 -128 2711 5869

　　巴西大豆(9月) 115 404.0 　 3163 3065 -248 2696 5881

　　阿豆油(8-9月) -1.6 696.0 　 5842 5776 -66 　 　

　　马棕油(1-3月) 　 647.5 　 5273 -197 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 496 3846 3836 -210 2195 6402

　　加菜油(9月) 　 　 824 6316 -246 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3452 -1848 3177 9339

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，近日美豆强势回升，而内盘相对较弱，进口大豆压榨利润从小幅盈利转为亏损。巨量到港的大豆压制内盘油粕综合售价，预计近一段时间内盘油粕将会弱于外盘，并导致压榨利润难以回升。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3438 2960 2680 2600 5865 5950

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　4377 3600 2101 2080 6088 6050

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　5052 5000 2443 2370 2.85 3.18

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类市场成交略有好转，目前需求仍旧疲弱，不过现货市场多为被动效果，前期库存偏低的中间环节将会加大补库力度，形成短期需求。

　　油脂价格小幅走高，终端需求表现一般，不过贸易商询价增多，虽然在供需格局上缺乏实质性利多，不过对天气的预期以及油厂的销售策略将会支撑油脂价格。

　　鸡蛋现货市场逐渐面临拐点，7、8月份将会迎来双节备货，需要注意鸡蛋价格探底回升的动作。

　　四、期货市场

　　昨日内盘农产品整体表现弱势，油粕均大幅收跌，夜盘期间表现谨慎。

　　粕类方面，前期豆菜粕在短期的反弹后受到美豆的影响，价格再度在上方承压回落，主力合约上资金不断离场，而隔夜美农的报告和美豆的走势预计会对粕类有较强提振，有望突破阻力位置；同时继续关注豆菜粕的价差表现。三大油脂整体回落调整，菜油再度回归被动走势，美豆对油脂的提振油脂不及粕类，不过预计整体也会在外围利好的氛围下有偏强表现，可保持关注。

　　五、总结

　　USDA报告数据对美豆新年度种植面积和库存的预估均低于市场预期，给盘面带来利多提振，美豆类商品大幅上行。不排除后期美豆方面的数据会进一步向利多调整，同时优良率也是后期关注的重点。国内价格在库存回升及消费不振下继续弱于外盘，今日粕类和油脂预计会有高开震荡表现，对于其趋势性操作仍需观察机会，可关注豆菜粕价差表现。鸡蛋即将迎来拐点，考虑到供需环境我们以波段反弹对待，但盘面上具体转折点仍需等待确认。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕观望。

　　豆油观望；棕榈观望；菜油多单持有。

　　鸡蛋暂观望。