迈科期货：7月1日商品期货早评

　　第1页: 期指高开高走，反弹展开，观察上方4580一线压力第2页: 利空消息打压，黑金大幅下挫第3页: 报告数据利多，豆类市场强势上行第4页: 糖价谨慎看涨 郑棉承压抛储第5页: 库存大增打压铜价

　　迈科期货早评：利空消息打压，黑金大幅下挫

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2020 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 60.5 -1

　　国产 Fe：66% 河北唐山 580 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　周二黑色金属承接前日夜盘继续震荡下跌，连矿三个主力合约减仓跌停，沪螺一度跌停主力合约大幅减仓50万手资金出局明显，煤焦近强远弱，交投相对萎靡。现货上，建筑钢材持续阴跌延续，唐山钢坯小幅反弹；普氏指数跟随连矿下挫；焦炭价格稳中小幅走跌。房地产新开工率的持续萎靡配合南北方高温阴雨钢材消费疲弱，价格阴跌难止；周二港口铁矿库存环比上周上升结束几个月库存连续降低态势，随着吨钢毛利大数钢厂亏损钢厂减产幅度增大，矿价承压概率剧增；焦煤进口大幅减少内煤释放放缓，供应低于同期水平，而焦炭库存反弹及钢厂采购下调态度坚决施压焦市，煤强焦弱格局仍在延续。近期重点关注钢厂减产情况，铁矿库存变化及煤焦行业政策变动等，在下游钢市疲态下，产业链自下而上承压依旧，黑金维持看空观点，鉴于基本面存异近期黑金趋势中差异化休整。

　　操作上，密切关注持仓、基差变化。黑金整体空头思路操作，重点关注连矿。螺纹反套逢高减仓兑现利润。

　　动力煤：需求短期难以释放，郑煤低位区间震荡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价415元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　虽然海运费上涨导致动力煤中国到岸价小幅上扬，然而统计局发布五月数据用电量增速微幅增加均显示了目前煤炭需求的不足。随着国有大型煤企试探提价，盛夏用电高峰已至，经济刺激信号频出、货币逐步宽松、基建投资加速、两部门专项治理煤炭超能力生产等种种利多信息刺激消退，郑煤从回弱势行情。从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下，终端继续执行低库存策略，郑煤仍在去库存周期，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中线依然看空。

　　操作建议：短期低位区间震荡，高抛低平策略，逢反弹继续适量建空单。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部