中信期货：6月26日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　能源：短期来看，市场仍缺乏明显的主导因素，汽油消费偏强对油价的支撑依然存在，基本面整体变化不大，而伊朗核谈判很难在6月30日最后期限内达成共识，有可能再次延续，因此有时短期下跌的动力不足，而上方，页岩油65美元/桶的重启利润形成的顶部压力仍存，短期来看，油价仍难以打破窄幅震荡的格局。

　　农产品：豆类方面，美豆出口利多有限，中国退订6万吨2014/15年度大豆，市场对天气担忧仍未消除，6月30日USDA公布美豆种植面积报告；棕榈油方面，近期厄尔尼诺天气强度预期加强，再叠加马来生物柴油计划再启、印度前期进口强劲等，对棕榈油近期形成较强提振，不过，预计后期棕榈油走势取决于厄尔尼诺及印度季风降雨如何演变，以及后期印度进口强劲能否继续保持，故料短期棕榈油受市场心理预期继续偏强震荡；原糖方面，原糖在连续创新低后有所止跌，6月上半月，巴西中南部食糖产量低于预期，甘蔗制糖比例低于去年同期，巴西近期天气改善，压榨进度或加快，印度降雨开始正常，中期内，外盘受供应过剩打压及雷亚尔贬值的影响，或继续延续弱势运行态势，关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，美棉出口周报影响中性偏多，受美农产品普涨带动，美棉走高，但仍处于震荡区间，印度季风利于棉花生长，厄尔尼诺对棉花种植的影响尚无定论，印度CCI库存压力大，为降低库存有进一步降低竞卖底价的可能，美棉维持长线震荡走势判断，价格重心有下移倾向。