迈科期货：6月19日商品期货早评

　　第1页: 期指低开低走，跌破5000一线，关注回抽力度，短期谨慎为主第2页: 现货疲态尽显，黑金弱势休整第3页: 出口利多担忧播种，空头回补美豆反弹第4页: 郑糖平台仍需确认 郑糖维持看空思路

　　迈科期货早评: 郑糖平台仍需确认 郑糖维持看空思路

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 71.65 0 1% 11258.26 0 23.20% 13689 0 201507

　　美 C/MA 82.08 -45 1% 12868.00 -69 14.87% 14607 -42 201507

　　澳大利亚 85.73 -46 1% 13431.33 -71 12.65% 14958 -45 201507

　　乌兹别克斯坦 81.00 -50 1% 12701.31 -77 15.58% 14506 -47 201508

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13792 13112

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润244

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3770 3917

　　配额外(50%) 3007 3119

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5320 5130-5150 5080-5170

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 1550 1403

　　配额外 2313 2201

　　二、分析与总结

　　白糖：中间商逐步消化原始库存，追高力量不足，同时糖厂前期5500上方进行了必要的卖出保值，多头能否就此打响保卫战，还需要下周确认，我们维持下方空间很窄的观点不变。

　　操作上，前天轻仓的多单持有，此品种波动性强，止损放大一点，但因提示的入场点较低，向下50点风险收益比还是较划算的，浮盈不要加仓，还需技术确认。

　　棉花：棉花库存庞大供应压力始终难以缓解，纺织服装行业消费疲态在中国宏观经济数据不振的前提下，增量很难出现，棉花进口有进口限制，但中道产品进口压力让棉花价格承压，我们维持郑棉继续下跌的观点不变。

　　操作上，09空单继续持有。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部