迈科期货：6月12日商品期货早评

　　第1页: 需求不佳，PTA弱势下跌第2页: 期指短期震荡盘整寻求突破，近期仍有新高第3页: 价差结构异常混乱，上下游冰火两重天演绎极致第4页: 市场消息不佳，油粕均承压第5页: 郑糖阶段缺乏推涨动能 郑棉下跌如期所至第6页: 石化挺价提振塑料反弹，但后期供应压力依然较大第7页: 现货坚挺依旧，天胶鸡肋行情第8页: 数据疲弱金属下跌继续

　　迈科期货早评: 郑糖阶段缺乏推涨动能 郑棉下跌如期所至

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 73.50 0 1% 11543.78 0 21.47% 13843 0 201506

　　美 C/MA 82.69 0 1% 12962.14 0 14.47% 14665 0 201507

　　澳大利亚 86.17 -25 1% 13499.23 -39 12.41% 15001 -25 201506

　　乌兹别克斯坦 80.06 -25 1% 12556.23 -39 16.23% 14420 -23 201506

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13795 13121

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润159

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3161 3219

　　配额外(50%) 3971 4047

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5450 5260-5280 5110-5220

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2289 2231

　　配额外 1479 1403

　　二、分析与总结

　　白糖：全球库存的压力在外盘10合约上已经体现出来了，若厄尔尼诺天气影响不能发作，则弱势将维持到今年3季度；中国来自于减产以及进口管制支撑两大长线利好依据还在，6月淡季市场缺乏进一步推涨的动力，上下空间都有限；预计随着7月旺季将至预计郑糖价格继续平稳走高等待测出国储竞卖底线。

　　操作上，01趋势多单背靠5780持有。

　　棉花：USDA数据显示下年度全球库存五年来首次下降，长期温和利好，短期对市场影响甚微。市场关注的焦点是中国国储库里的1200多万吨棉花将以什么价位、时间消化，中国政策是撬动国际棉价的杠杆。

　　操作上，09空单继续持有。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部