迈科期货：5月27日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-27 09:06:55

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　　迈科期货早评：播种顺利美盘继续走弱，内盘粕类空单仍可持有

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆07 922.4 -1.6 -0.17% +1906

　　CBOT豆11 904.6 -2.2 -0.24% +2154

　　CBOT豆粕07 301.9 -2.3 -0.76% -1420

　　CBOT豆油07 32.14 +0.5 1.58% -3649

　　BMD棕油08 2185 +47 2.2% +4649

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜CBOT市场走势分化，美豆震荡偏弱，豆粕补跌，豆油反弹走强。

　　基本面上，美农公布作物生长报告，截止到5月24日当周，美国大豆播种率61%，此前一周为45%，而去年同期为55%，五年均值为55%。同时大豆出苗率为32%，上周为13%，去年同期为23%，五年均值为23%。

　　从数据来看，尽管今年的播种超前进度有所放缓，但是仍旧明显高于历史水平，而目前市场广为关注的厄尔尼诺从大概率来看对美豆产量没有不利影响，加上南美大豆的持续施压，CBOT将会继续处于弱势行情中。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美豆(10月) 103 370.2 　 3008 3157 -1 2534 5736

　　巴西大豆(7月) 86 370.5 　 2931 3057 -24 2468 5611

　　阿豆油(8-9月) -1.4 677.7 　 5717 5766 49 　　

　　马棕油(7-9月) 　 630 　 5160 -90 　　　

　　加菜籽(8月) 　　 453 3530 3887 158 2142 5751

　　加菜油(7月) 　　 775 5961 33 　　　

　　菜籽(国产) 　　　 5000 3519 -1781 3361 9027

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.77 4.255 0.49 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。三季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3537 3100 2845 2750 5918 5900

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　5172 5180 2261 2240 6119 6150

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5067 5000 2457 2360 3.10 3.33

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类报价近日连续下跌，市场成交清淡，美豆弱势和市场供应压力施压豆粕市场。菜粕虽然处于消费旺季，但南方偏多的雨水和DDGS的替代令菜粕的需求并不见好。

　　油脂现货价格下调，成交一般，继续提醒投资者，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。

　　鸡蛋现货价格持续下跌,尽管前期有市场炒作端午节备货,但并非重大节日,影响有限，鸡蛋仍旧保持淡季节奏。

　　四、期货市场分析

　　内盘农产品昨日分化严重，粕类创下新低，而油脂强势反弹，棕油主力一度奔向涨停。

　　粕类方面，豆粕近期测试2550一带作用力，从目前的技术图形以及资金表现来看，下跌几率非常大，菜粕则在近半年来的低位得到技术支撑，表现偏强，不过料其难敌大势。

　　油脂方面，棕油领涨盘面，在前期的多头成本带得到支撑并有强势表现，可以看到资金对于油脂的态度，此外棕油的资金关注度更高，油脂仍是后半年农产品偏强的选择。

　　鸡蛋再度下跌，弱势尽显，不过价格在前低位置有技术支撑，建议投资者保持谨慎。

　　五、总结

　　美农公布数据显示大豆播种进度继续保持领先水平，加上市场预期新年度美豆播种面积创纪录，现货市场遭受南美大豆供应压力，外围美元继续上涨等多种因素令CBOT盘面走弱。国内市场没有明显变化，粕类将继续在供应压力及需求疲软作用下保持弱势行情，油脂继续偏强，成为资金对冲的最好选择。

　　操作建议：

　　豆粕空单继续持有；菜粕剩余空单持有。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。

　　鸡蛋空单继续持有。

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