国贸期货早评：铜价延续弱势塑料再现下跌趋势

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-27 08:23:48

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　上一交易日 2015.5.26 变动

　　CCI(3128B) 13356 13325 －31

　　CCI(2227B) 12267 12237 －30

　　CCI(2129B) 14065 14043 －22

　　FCI:M滑准税下港口提货价 13794 13794 －

　　涤纶短纤 7995 7995 －

　　粘纤 12450 12450 －10

　　32支普梳棉纱 20850 20850 －10

　　全国棉花交易市场电子盘行情：元/吨

　　其中MA1506均价12448元/吨；MA1507均价12569元/吨，上涨43元/吨。其他远期合约涨跌不一，成交26010吨，较上一交易日增加11870吨。

　　【消息面】

　　根据印度CCI统计，截止5月22日，14/15年度全印度共收储棉花151.5万吨，通过CCI网络拍卖系统成交月19.3万吨，销售给政府纺纱企业1.75万吨，总计销售21万吨，市场对CCI竞卖兴趣不大。

　　近期全棉纱行情趋淡，很多中小纺织企业原料库存维持低位，仅维持5-7天生产需要，未来继续关注下游厂商是否有补货需求。

　　【期货市场】

　　郑棉主力合约1509开13000元/吨，盘中空头集中减仓，冲高回落，报收13050元/吨，上涨65元/吨，合0.50%。

　　1601合约开13370元/吨，收于13400元/吨，上涨0.22%。

　　交易所仓单有效预报668张(+25)，仓单数量为1615张(－1)

　　ICE昨日出现冲高回落的走势，开63.33，最高升至64.66，之后随着美元快速走高回落，报收于63.37，上涨0.11%，后市压力较大。

　　【行情分析及研判】

　　随着近期对抛储预期的加强，1509合约明显走弱，09-01价差出现扩大。近期棉花市场利空较多，下游不景气越来越得到市场确认，棉花价格进一步下行概率增加。

　　对于09-01价差的问题，上个月我们的预期是随着抛储预期的加强会逐渐呈扩大的走势。但是现在思考角度可能需要转变，虽然各方面消息显示今年抛储即将来临，但在目前的市场条件下，抛储政策可能会仔细考量，出台对市场进一步打击的政策可能性微乎其微，也就是说抛储量和抛储的具体操作可能会低于预期。如果这一判断正确，那么储备棉压力会进一步后移，09-01的价差可能会在未来见顶，迎来跨期套利机会，我们认为这一见顶的时间窗口在抛储政策明朗的前后。

　　【操作策略】

　　棉花弱势下行，关注主力合约13000处支撑，若无量下行，说明多头无心接货，继续下探前期低点概率大，可以在这一位置轻仓追空。

　　个人意见，仅供参考。

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