倍特期货5月26日早盘

　　第1页: 国债:利率债发行压力加大，债期重心逐步走低第2页: 期指：新一轮拉升或已展开第3页: 铜：震荡走弱第4页: 金银:金银延续震荡，再次关注方向选择第5页: 螺纹铁矿：资金博弈波动剧烈，空单减仓观望第6页: 胶：近期无序震荡加大，主线不明，难有趋势机会第7页: PTA:现货市场疲软依旧，短期或延续弱势震荡第8页: 塑料：现货氛围好转，塑料期货月底或延续反弹走高第9页: PP：短期调整后料重归弱势第10页: 焦煤焦炭：震荡第11页: 郑醇：基本面多空交织，震荡不稳第12页: 玻璃：横向宽幅区间震荡第13页: 动力煤：尚处需求淡季，低位修复震荡第14页: 豆油棕油：油脂短期震荡无序，观望为宜第15页: 粕类:外盘休息日，国内自主发挥第16页: 白糖：减产趋势及政策严控仍主导行情第17页: 棉花：继续持有

　　胶：近期无序震荡加大，主线不明，难有趋势机会

　　在其他商品走势平稳，没有任何消息刺激下，胶价昨天夜盘突然再度拉起，且没有任何征兆，我们对夜盘的突然急拉，尽管也感到突然，但考虑到绝对价格偏低，以及胶弹性极好的特性，胶近期这样的快涨快跌也在情理之中。我们认为，近一个月以来，胶不断演绎出人意料的快涨快跌走势，游资参与痕迹较重，也正是缺乏趋势的表现。在缺乏趋势性大涨大跌的背景下，游资在一定区间内来回大幅度震荡，且很难找到合理逻辑，但涨跌都难连续，操作难度加大。特别是现还在开割初期，期价大涨大跌都不具备条件，目前这样的大震荡，只要没有偏离太远，都属合理。期价重新起稳后，我们需密切关注两个问题，一是远期升水拉大是否超出合理范围；一是库存变化情况。9～6月升水超过500点以上，我们将视为短期多头投机过度，即时空头可参与阻击；或者库存持续增加，1月升水持续扩大，也可以直接参与阻击空1月合约。在库存变化不大，升水未达到阻击标准以前，建议不追涨，空暂缓，观望为主。

　　(倍特期货上海营业部：马学哲)