迈科期货：5月22日商品期货早评

　　第1页: 金属反弹，阶段性头部已现第2页: 原油大涨，提振PTA企稳反弹第3页: 期指合约4780受支撑，短期仍有新高第4页: 黑金震荡反弹 关注上方压力第5页: 美产区天气良好施压市场，粕类破位下行短线仍空第6页: 市场基本面并无改变 糖棉需再度确认压力第7页: 油价上涨提振，塑料短线反弹第8页: 泰国约束供应，天胶宽幅震荡

　　迈科期货早评：黑金震荡反弹 关注上方压力

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2230 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 58.5 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 570 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　周四至夜盘黑色金属震荡区间下沿集体反弹，螺矿小幅减仓炉料出现跳空十字星。现货上，建筑钢材现货市场仍表现偏弱，钢坯报价暂时企稳，铁矿石现货市场高位回落，煤焦现货市场稳中偏弱。重要经济指标显示国内经济还将面临一定的下行压力，钢铁行业在产量回升的同时下游终端需求表现不佳仍是制约钢价的主要因素；随着吨钢毛利逐步收窄，夏季淡季即将到来更将利空炉料，当前支撑反弹矿价的核心因素在于前期钢厂补库导致的不断下降的港口库存量，随着钢厂补库结束以及矿价大幅反弹后利诱atlas以及国内部分矿山复产对未来矿价的压制值得关注；煤焦基本面依然较弱，供应端虽有限产但下游需求未见明显起色。从整体产业链基本面看整体行业供需未有明显改善，维持黑色商品中期看空观点，不过短期震荡区间下沿注意获利的反弹调整需要。

　　短期仍处于低位区间偏弱震荡行情，黑金进入震荡下区间，注意反弹。 连矿390-420-450、沪螺2280-2360-2450大区间震荡，关注持仓变化，煤焦分别依托于650~700、890~950区间操作，套利交易者连矿多09空01近远套利继续持有。

　　动力煤：基本面短期难改，郑煤上行压力渐显

　　周四ZCE动力煤1509合约，收盘价430.8元/吨，较上一交易日上涨0.75%，持仓量41884手，日加仓3160手，成交量57146手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价405元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收435元/吨，持平。

　　盛夏用电高峰降至，经济刺激信号频出，货币逐步宽松，基建投资加速，两部门专项治理煤炭超能力生产，种种利多信息刺激郑煤触底反弹。但从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿，需求低迷，水电替代明显预期强烈；库存环节前端居高不下，中转港口小幅增加，终端继续执行低库存策略，郑煤仍在去库存周期，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局明显。多空消息夹击下，郑煤短线低位区间震荡，中线依然看空，等待反弹继续逢高沽空。

　　操作建议：短线区间震荡，中线逢高沽空思路，逢高少量布局空单。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部