万达期货：5月22日商品期货早评

　　第1页: 豆类油脂观点第2页: 玻璃观点第3页: 甲醇观点第4页: 橡胶观点第5页: 白糖观点第6页: PTA观点第7页: 聚丙烯观点第8页: 玉米观点第9页: 棉花观点第10页: 黑色观点

　　【棉花观点】

　　截至5月14日一周，美棉签约出口本年度陆地棉1.34万吨，合计签约出口2.46万吨，当周装运量达到8.21万吨，年度累计装运量达到188.42万吨，完成USDA预测233万吨出口量的80.87%，在剩余的12周内只需装运44.58万吨，平均每周装运3.72万吨即可完成USDA预测任务。而2015年美棉周均装运量达到6.79万吨，且其主要竞争对手印度坚持不降低抛储价格也有利于美棉出口，这将使美棉最终出口量超过USDA预测的233万吨，并对ICE期棉价格形成支撑，报告公布后ICE期棉一度上涨，主力7月合约最高至64.93美分/磅，但对中国及印度储备政策的担忧抑制多头力量，ICE期棉未能借此摆脱跌势，全天ICE期棉全线下挫，主力7月合约收跌0.42美分至63.73美分/磅，棉价继续向63美分/磅一线支撑挺进。分析看，由于担忧中国及印度调整储备政策，多头人气被抑制，但市场并没有出现主动性抛压打压棉价，且棉价大幅下跌后消费买盘有望复苏，上述因素将限制棉价下跌空间，关注63美分/磅对ICE期棉的支撑作用。

　　周四商品价格跌势放缓，部分商品止跌反弹对棉价形成一定的支撑。郑棉1509合约13000元/吨整数强支撑得到验证，部分主力空头逢低减持空单对棉价构成支撑，也成为郑棉反弹的主要动力，但多头人气并没有激发。从近期公布的数据来看，虽然4月中国进口棉纱达到21.56万吨，创历史同期新高，但信息网公布的数据显示纺织企业棉纱库存由3月的18.73天下降至14.86天，坯布库存由3月的22.75天下降至19.32天，显示近期消费有复苏迹象，这有望刺激纺织企业对棉花的需求。另一方面，虽然印度为缓解储备棉抛售进度偏慢的问题开始面向国际市场抛储，但其价格并未做调整，国际棉价与纱价得到支撑也为中国消化库存提供了空间，在此情况下虽然整体市场处于弱势格局，但杀跌动能减弱，不建议在目前价格追空郑棉，谨慎持有部分1509合约空单，关注12850元/吨前期低点对其的支撑作用。

　　(棉花研发中心-杜映)