宏源期货：5月19日商品期货早报

　　第1页: 江苏债发行好于预期 期债轻仓多单第2页: 郑棉上行乏力第3页: 政经局势不稳 贵金属继续小幅上升第4页: 美豆反弹无力

　　宏源期货早评：政经局势不稳 贵金属继续小幅上升

　　 要点：

　　1、周一外盘金银价格继续震荡收升，市场成交持仓均有回落。纽约黄金主力合约开盘1222.8美元/盎司，收盘1225.3美元/盎司，涨幅为0.19%，盘中交投区间介于1221.2 - 1232美元。纽约白银主力合约开盘17.535美元/盎司，收盘17.71美元/盎司，涨幅为1.06%，盘中交投区间介于17.475 - 17.775美元。

　　2、5月18日，SPDR黄金ETF持仓为23092235.74 盎司(-182233.62)。iShares白银ETF持仓量为317930986.5 盎司(-1194812.5)。

　　3、周一，纽约金库存增加4500盎司，总库存量为7,792,944.90盎司。纽约银库存减少299996.34盎司，总库存量为177,185,232.64盎司。

　　4、美国5月住宅建筑商信心指数下降至54，逊于市场预期。芝加哥联储主席Evans重申，美联储今年应该推迟加息。而旧金山联储主席John Williams认为，美国经济本季度将触底反弹，美联储最快于6月加息。

　　5、希腊致信IMF称，除非欧洲央行立即提高希腊发行短期国债的上限，否则欠IMF的下个月到期的15亿欧元将无法偿还。欧盟委员会主席容克提交了一项计划，希望打破希腊与其国际债权人之间的僵局。

　　6、也门停火协议结束。沙特3月原油出口量创近10年新高。伊朗副石油部长预计OPEC不会在6月会议上宣布减产。

　　 小结：

　　经济上，美国经济数据未见好转，市场对加息节奏预期仍在放缓，而美联储官员观点仍不一直，对市场形成一定扰动，美元指数略有回升。欧洲方面，经济保持良好改善，市场情绪维持相对乐观。多地政经局势存在不确定性。其中希腊问题仍陷僵局，中东地区战事问题也有再度升温迹象。工业需求上，多国制造业增速放缓，市场对政策刺激期待不断升温，金属工业需求信心缓慢修复。

　　趋势因素上，主要经济体货币政策保持宽松，油价持稳，通胀预期向上修复，多地局势紧张，对贵金属价格存在阶段性支持作用。但关注到核心经济体经济循环尚未修复，通胀抬升节奏并不会很快。政策预期对白银工业需求方面存在支持。策略上，继续关注做空金银比机会，投机上不建议追多，观望为主。