万达期货：5月18日商品期货早评

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　　【棉花观点】

　　周五，美元走弱，同时美棉销售数据良好，美棉累计签约量达到241.0万吨，超额完成USDA预测的233万吨出口任务，累计装运量达到180.2万吨，装运率达到77%以上，良好的基本面数据抑制了空头力量，保值卖盘减弱使ICE期棉在周五继续收高，主力7月合约上涨0.31美分至66.84美分/磅，延续反弹趋势不改。目前来看，由于印度政府坚持不降低储备棉销售价格，印度国内棉价维持相对强势，这有利于美棉销售，且ICE期棉注册库存仅为118095包(26784吨)，这使7月合约可能再次面临仓单资源紧张问题，空头人气被抑制，投机买盘有望支撑ICE期棉维持反弹趋势，未来继续关注印度储备棉政策，这将成为影响棉价的关键因素。由于ICE期棉持续反弹，同时郑棉5月合约交割，部分空头获利平仓支撑郑棉上涨，郑棉13100元/吨支撑位初步得到验证。但分析来看，郑棉的上涨动力主要来至于空头获利平仓，即多头人气并没有被激发，棉价上涨未得到资金支撑，难以延续。虽然郑棉当前价格对现货商缺乏吸引力，但前期入市的保值空头不会轻易平仓，随着注册库存的持续大幅增加，实盘压力将越来越重，而基本面现货市场疲软情况毫无改善，低等级棉花销售情况并不理想，虽然近期国际棉价、纱价有止跌反弹趋势，但下游棉纱与坯布市场整体维持弱势，低端普梳市场继续受到进口棉纱冲击，从而抑制国内纱价及对原料的需求。因此虽然郑棉止跌反弹，但依然被现货束缚，在现货市场维持弱势的情况下，对郑棉保持空头思路不改，继续持有1509合约空单，短期目标13100元/吨一线。

　　(棉花研发中心-杜映)