倍特期货5月14日早盘

　　第1页: 国债:小幅上涨，关注合约间套利机会第2页: 铜价僵持难有方向第3页: 金银: 零售销售零增长，金银大涨短线现突破第4页: 钢材铁矿投机多头有所松动，短期震荡走弱第5页: 胶：缺乏更多利好支撑，期价面临回撤修复价差的较长过程第6页: PP：MA40以下空单止盈第7页: PTA：利空博弈，区间震荡为主第8页: 焦煤焦炭：下跌第9页: 塑料：现货疲软延续，期货或进一步震荡走跌第10页: 豆油棕油：短期消化报告利空影响第11页: 粕类:继续消化USDA报告利空第12页: 白糖：短期方向依旧难辨第13页: 棉花:继续持多

　　胶：缺乏更多利好支撑，期价面临回撤修复价差的较长过程

　　前期工业品依靠宏观转暖预期刺激下的强势反弹，近期走势均趋弱。胶在经历一轮快速强劲反弹后，明显出现上行乏力，主动买盘枯竭迹象。昨晚，胶在连续上攻失败后，期价快速回落，走势明显趋软。在没有更多实质性利好出现以前，胶难马上再拾升势，而期现价差以及前后月基差持续过大，是期价能快速回落的主要原因。我们认为，此次由宏观预期主导下的工业品快速反弹，均缺乏需求端增长的有力支撑，微观基本面变化甚小，这样的反弹基础不牢固。胶上盘面显示就是远期升水持续拉大，现货跟进缓慢。但在原油起稳，以及宏观货币政策持续宽松的背景下，其底部又被有效抬高，加之开割初期胶价若再度大幅度下挫，势必引发真实的大规模减产。因此，胶仍难有趋势性大涨或大跌的条件，我们判断，期价先回撤前期半年区间高点概率较大，且短期需要长时间修复过高的价差和基差。操作上，昨天建议多单14800一线退出后，空不参与，暂时观望，观察两日再做判断。

　　(倍特期货策略分析师：马学哲)