西部期货：5月14日商品期货早评

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　　西部期货早评：中国数据疲软 沪铜高位承压

　　走势回顾

　　昨日沪铜1507窄幅震荡尾盘走高收阳，开盘46070点，最高46390点，最低45900点，收盘46260点，较上日上涨430点，涨幅0.94%，成交24.2万手，较上一交易日增加5.3万手，总持仓29.1万手，较上一交易日增加5822手。沪锌1507震荡走高收阳，开盘17020点，盘中最高17145点，最低16940点，收盘17140点，较上日收盘价上涨270点，涨幅1.6%。成交量14.8万手，较上一交易日减少1.4万手；总持仓14.4万手，增加6892手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收小阴，收盘6425点，涨4点，涨幅0.06%，沪铜夜盘高开低走收小阴，收46020点，跌240点；伦锌震荡走低收阴，收盘2338点，跌15.5点，跌幅0.66%，沪锌夜盘冲高回落收阴，收盘16935点，跌205点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格46100-46180元/吨，均价46100元/吨，较上日上涨300元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格16870-16970元/吨，均价16920元/吨，较上日上涨170元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国4月零售销售环比增长0.0%，预期增长0.2%，前值0.9%修正为增长1.1%。4月零售销售数据同比增幅0.9%，创2009年11月以来最差表现。欧元区第一季度季调后国内生产总值(GDP)季率初值为上升0.4%，增速不及预期0.5%，但好于前值0.3%；第一季度GDP年率初值为上升1%，增速也不及预期1.1%，但好于前值0.9%。国内方面，中国4月工业增加值同比增长5.9%，增幅虽不及市场预期中值6.0%，但高于前值5.6%。1-4月份城镇固定资产投资增长12%，创近15年(2000年12月以来)新低，低于预期增幅13.5%；4月社会消费品零售总额年率增长10%，逊于预期及前值。

　　总体评述

　　隔夜经济数据均不及预期，我国工业产出、投资、零售均逊色；欧元区一季度GDP增速不及预期；美国零售销售不及预期。疲软的经济刺激政策宽松，近期全球货币政策仍以宽松为主基调，宽松预期主导市场。从基本面来看，今年全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；全球锌供需短缺格局未变，短缺程度有所缓解，对锌价仍有支撑。总体来看，宽松预期仍主导市场，基金属维持高位震荡，但疲软的中国经济对金属有压制，高位需警惕，下游需求若无明显改善，后期仍将下行。

　　操作建议

　　铜：高位承压，不建议追高操作，暂且观望。

　　锌：17000上方压力较大，有回调需求，多单可止盈。