西部期货：5月14日商品期货早评

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　　西部期货早评：塑料空头思维不变

　　走势回顾

　　昨日EIA公布的库存数据全面降低，但炼厂开工率降低，且国际能源署月报显示全球石油供应仍大幅增长，国际油价先涨后跌。纽交所6月合约结算价跌0.25美元报每桶60.5美元；伦敦布伦特6月合约跌0.05美元报每桶66.81美元。

　　国内市场方面，昨日化工市场依旧弱势震荡，LLDPE主力1509最终涨35元报收于9680元/吨，成交量减少10万手80万手。PP主力1509跌19元至8450元/吨，成交量减少15万手至51万手。

　　基本面分析

　　美国能源信息署数据显示，过去的一周，美国原油库存减少了219万桶，但是仍然处于至少过去80多年来同期最高水平，原油库存比去年同期高21.7%。美国原油产量日均937.4万桶，比前周增加了5000桶，比去年同期高94.6万桶；比两年前同期高205万桶。美国炼油厂厂开工率91.2%，比前一周下降1.8个百分点。

　　备受市场关注的美国库欣地区原油库存6068.4万桶，比前周减少99万桶。库欣地区是纽约商品交易所轻质原油期货交货地，该地区原油库存停止增长缓解了市场对原油满库的担心。

　　商务部周三公布的数据显示，4月份美国零售商和餐馆销售与3月持平，经季节性因素调整后为4,368亿美元，低于经济学家预期的增长0.2%。美国零售销售额数据显示消费者并未协助经济摆脱最近的疲弱。

　　国际能源署发布了5月份《石油市场月度报告》。尽管美国轻质致密油产量减缓，全球石油供应仍然大幅度增长，4月份全球石油供应量比去年同期高3.2%。由于欧佩克原油产量增加抵消了非欧佩克产量增长，4月份全球石油日均供应量9570万桶，与3月份一致。

　　国际能源署报告认为，欧佩克和非非欧佩克对市场份额的争夺导致油价出现上次金融危机以来的最大跌幅，这仅仅是刚开始。尽管美国页岩油生产商连续几个月减少投资，产量停止增长，但是非欧佩克其他产油国原油产量继续增长。预计5月份美国页岩油日均产量减少8万桶，但是4月份俄罗斯原油产量比去年同期意外增加18.5万桶，第一季度巴西原油产量增加17%。最近油价上涨也给美国页岩油生产商带来一线生机。

　　国际能源署上调了欧佩克原油产量预测，认为2015年欧佩克原油日均产量比2014年日均增长83万桶，比上次预测上调了20万桶。由于非欧佩克原油产量增长，市场对欧佩克原油需求预期下调，国际能源署报告预计2015年世界石油市场对欧佩克原油需求日均2920万桶，远低于该组织当前原油产量配额。

　　亚洲乙烯价格平稳。5月13日乙烯价格CFR东南亚报1380美元/吨，CFR东北亚报1347美元/吨。市场方面，农膜集中大规模生产维持到4月中旬左右，5-6月份市场需求将逐步转淡，但独山子、大庆全密度等装置检修中，吉化将步入检修，但因出货平淡，国内石化价格大幅下调，煤化工竞拍价下滑。昨日市场继续下滑，局部市场跌破万元，需求平淡成交无量。

　　总体分析

　　整体看, 供求格局的深层次变化奠定了原油的弱势格局，而在目前的相对低位，市场对消息反映敏感，近期美国经济数据反复，钻井数量减少但库存高居不下，地缘政治反复，能源机构谨慎乐观等多空因素交织，美原油后期将进入55-65的宽幅震荡期。

　　对下游石化来说，塑料供需矛盾依旧，部分装置检修提振市场，而5-6月份市场需求将逐步转淡，市场处于供需两淡格局，涨跌空间均受到限制，加之近期乙烯价格开始下跌，连塑前期成本支撑塌陷，后期走势仍将承压，前期空单可谨慎持有。