华鑫期货：5月14日期货早评

　　第1页: 经济数据低迷，宽松和稳增长政策延续第2页: 铁矿石力拓成本仅16美元第3页: 油强粕弱为主

　　华鑫期货：经济数据低迷，宽松和稳增长政策延续

　　宏观策略：

　　三连阳之后，上证指数在疲弱的4月实体经济数据冲击下震荡走软，收盘下跌0.58%报4375.76，成交量小幅回落至7807.5亿元；中小板上涨报收，创业板同样下跌；IH和IC分化差异较大，IF震荡走低，当前三支股指期货均贴水现货，IH贴水约16点最低，IC贴水近130点；地方债定向发行政策出炉，利率债企稳止跌，五债十债红盘报收；商品期货市场方面涨跌各半，纤维板、铅、锌、白银、铜、PVC涨幅居前，而铁矿石、胶合板、PTA、镍、焦炭、豆粕则跌幅较大。

　　中国4月经济数据出台，普遍报出较差或低于预期的数值，工业增加值、电厂耗煤量、商品房新屋开工面积、固定资产投资等均增速下行，其中不乏创新低者，可以看到尽管商品房销售面积受政策刺激回暖明显，带其向投资端的传导目前看仍不明显，经济数据糟糕的情况下，大宗商品的需求端是最直接的冷暖感知者，商品价格尤其是期货价格的上涨或反弹仍将受到需求乏力、现货难以跟随的制约。但是正因为当前经济数据的表现依然糟糕，经济好转依然需要往后推移，对于宽松货币政策和稳增长的政策的预期再次得到强化，这将有利于股市、债市、乃至基本面相对较好的商品价格进一步改善。

　　(华鑫期货 刘杰)