迈科期货：5月8日商品期货早评

　　第1页: 原油大跌，PTA承压回落第2页: 期指短期第一波下探接近目标位，此位反弹概率大第3页: 高位区间探明，短线区间震荡第4页: 供应压力配合良好天气，美豆在压力位再度折返第5页: 糖市陷入胶着期 期棉振幅缩窄第6页: 供给有所增加，塑料或破位下行第7页: ANRPC密议救市，天胶短期陷入平衡市第8页: 金属持平，短线压力明显

　　迈科期货早评：高位区间探明，短线区间震荡

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2320 -10

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 60 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1020 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 900 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 830 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 790 --

　　周四黑金整体震荡，连矿远月合约大幅下跌，煤焦近期持续偏弱，连矿持续增仓相对应的沪螺连续减仓。现货上，黑色各品种继续小幅分化，进口矿暂时维稳；全国各地建筑用钢材小幅下跌而；煤焦现货仍小幅阴跌。

　　政府货币政策的转向经济维稳预期、固定资产加速投资等短期的利多信息干扰促使矿价在持续大跌后产生短期刚性成本与需求的反应，资金借机炒作是近期进口矿现货反弹，导致短期下方空间有限。然而，从整体产业链基本面看整体行业供需未有明显改善，FMG、力拓一季度季报继续维持此前“增产降本”论调，矿价反弹至60美元附近前期停产矿商快速恢复生产，充分证明了目前这个价格的诱惑力。虽然短期政府维稳经济，从货币到房地产利多信息频出，但均难以有效刺激过剩产能的黑金相关产业链，中期维持黑金期货看空观点。短期黑金进入低位区间震荡行情，难出单边顺畅趋势，等待利多刺激因素干扰消退，仍将大概率全面再次走弱。

　　操作上，短期低位纠结震荡，中期继续看空思路，矿石仍是黑金中偏强品种，煤焦较弱。连矿390-420-450、沪螺2280-2370-2460大区间震荡，关注持仓变化，煤焦分别依托于950、690逢高滚动做空，套利交易者多矿石空螺纹减持兑现利润，连矿多09空01近远套利继续持有。

　　动力煤：经济维稳预期强烈，郑煤上下两难震荡前行

　　周四ZCE动力煤1509合约，收盘价415.6元/吨，较上一交易日下跌0.86%，持仓量40860手，日增仓536手，成交量19707手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价435元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价430元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收485元/吨，持平。

　　经济维稳信号频出，货币逐步宽松，基建投资加速，种种信号刺激郑煤触底反弹。但从基本面看整体库存持续高位显示需求疲弱出货不畅，山西地区产量库存双增，北方港口库存回落，电厂库存维持低位，郑煤仍在去库存周期。需求端高频数据六大电厂率有所增，但力度明显不足，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局明显。多空消息夹击下，郑煤短线低位区间震荡，中线依然看空，等待反弹继续逢高沽空。

　　操作建议：短线区间震荡，中线逢高沽空思路，关注425压力位。