宏源期货：4月17日商品期货早报

　　第1页: 调整阶段寻觅压力位沽空第2页: 股指期货添新品 对冲时代来临第3页: 财政支出有待提速 期债偏暖第4页: 关注通胀水平变化 金价延续震荡第5页: 美元指数持续小幅回落 期银维持震荡第6页: 统计局意向调查显示2015年棉花面积减少11.2%第7页: 做多油脂有战略意义

　　宏源期货棉花早评：统计局意向调查显示2015年棉花面积减少11.2%

　　要点

　　1.现货：4月上旬以来低价甩货的现象明显减少，手摘棉报价逐渐靠拢，阿克苏、库尔勒等地站台3128(3129)级皮棉的毛重提货价稳定在13000-13300元/吨，巴楚、伽师等产地3128级低于13000元/吨的成交价基本消失。从可供选择的货源来看，随兵团棉麻公司收储大力推进，机采棉资源也将全面收紧，纺企可选择空间逐渐收窄。

　　2. 工业库存：国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至4月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为30.3天(含到港进口棉数量)，环比增加1.5天，同比减少3天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约65.1万吨，环比增加5.1%，同比减少9%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，福建、河北、安徽棉花工业库存相对较大。

　　3. USDA：全球方面，2014/15年度全球棉花供需没有明显变化。全球产量维持在2591万吨，印度和乌兹别克斯坦的减产被美国、墨西哥、巴基斯坦及其他国家的增产所抵消。全球消费量略微增加，印度、越南和巴基斯坦的增长基本被土耳其、巴西、中国香港地区和其他地区的减少所抵消。全球棉花进口量小幅下调，中国和越南进口量调增而其他国家有所减少。和上月相比，全球库存基本没有变化，为2395万吨。

　　4.植棉意向：4月15日，在国家统计局发布的《一季度国民经济开局平稳》一文中指出，根据全国11万多农户种植意向调查，2015年全国稻谷意向种植面积增长0.2%，小麦增长0.7%，玉米增长1.9%，棉花减少11.2%。目前，主产区苗情正常。

　　5.2015年新疆棉目标价格为19100元/吨：2015年国家继续在新疆实施棉花目标价格改革试点。综合考虑棉花生产成本收益、市场供求等因素，经国务院批准，国家发展改革委发布2015年新疆棉花目标价格水平为每吨19100元。

　　6.ICE期棉：4月16日，上周美国陆地棉签约量为负数促使卖盘数量大增，ICE期货5月合约在报告公布后迅速下跌，尾盘收复部分失地。

　　 小结：

　　郑棉技术面已经企稳，但国内供需基本平衡无波澜，从基本面找不到近期能引致棉价上涨的理由,操作上以观望为主。