宏源期货：4月17日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-04-17 08:58:55

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　　宏源期货早评：财政支出有待提速期债偏暖

　　要点

　　一、行情回顾。周四，国债期货高开震荡，。5年期主力合约TF1506开盘价97.210 ，最高97.290 ，最低97.070 ，收盘于97.250 ，涨跌幅为0.18%，成交量为8535手，持仓量为36483手。三张合约总成交9625手，总持仓45261手。10年期主力合约T1509开盘价96.735 ，最高96.735 ，最低95.860 ，收盘于96.180 ，涨跌幅为0.15%，成交1436手，持仓10198手。

　　二、资金面。周四，资金面依然宽松，回购利率整体持平。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.9BP至2.2980 %，7天利率上行0.4BP至2.8840 %，14天利率下行1.1BP至3.3920 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.77BP至2.2935 %，14天利率下行2.82BP至3.4045 %，21天利率上行36.31BP至4.7518 %。

　　三、现券市场。TF1506合约的CTD券150002.IB ，IRR为5.04%，该券当日收于99.0114，收益率较昨日下行7.580BP；T1509合约的CTD券为140029.IB，IRR为6.08%，该券收于101.4559，收益率与昨日下行3.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.4BP、-3.5BP至3.4207%、3.5600%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.13BP至156.68 ，固定利率国债指数上行0.14BP至157.06 。

　　四、财经资讯。

　　1、3月份，全国一般公共预算收入10691亿元，同比增长5.8%；全国一般公共预算支出13950亿元，同比增长4.4%。受房地产市场调整影响，房地产营业税1452亿元，下降4.8%。

　　2、央行公告显示，周四(4月16日)央行在公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于3.35%。至此，本周公开市场全周净回笼150亿元。

　　3、从地方发改委获悉，国家发改委正在研究推出科技创新、结构升级等工程包，条件具备后尽快推出。

　　五、结论及投资建议。一季度GDP同比增速7.0%，创6年新低。内外需几乎全面走软，基建反弹托底经济，经济下行压力加大需要财政和货币政策尽快出台，以扭转市场主体行为选择。3月份财政收入增速偏低，支出仍需加快，政府的刺激力度并不强。李克强在座谈会上表示要加大定向调控，稳增长意愿强烈，不依靠贬值刺激出口，扩大内需要依靠积极财政和宽松货币。央行开展100亿元逆回购，利率持平3.35%，资金面比较宽松。并关注MLF的续作情况。社保基金债券投资范围扩展至地方政府债，有利于缓解置换压力。周四，期债高开震荡，现券逢高即有获利盘退出，市场对债券市场依然保持谨慎，鉴于近期经济环境利于期债，降准降息仍在路上，建议多单持有。

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