国贸期货早评：煤焦反弹抛空机会郑糖短暂调整

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-04-01 08:21:39

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　 3-30 3-31 涨跌上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜ 12.5S＜0.65 )(准一级冶金焦) 1010 1010 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格 1010 1010 - -

　　965 965

　　唐山地区准一级焦成本核算 975 975 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 0 0 - -

　　焦炭现货市场简述 31日国内焦炭现货主流市场暂盘整运行，华北个别地区焦炭价格有补跌；另外，今日有山西地区焦煤大矿调降消息传出，一旦消息确认，将加大目前焦炭价格下行压力；另一方面，市场主体对近日货币宽松预期和一带一路相关文件、楼市刺激政策等纷纷出台能否给焦炭市场带来支撑，均持观望态度。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G ＞90)出厂含税 700 700 - -

　　澳大利亚主焦煤- 京唐港(S0.6V24A8.5G85)港口库提

　　折算期货价格 840 840 - -

　　790 790 - -

　　焦煤注册仓单(手数) 0 0 - -

　　国内炼焦煤市场 31日，国内炼焦煤市场弱势运行，地方市场有小幅波动，消息传山西焦煤集团基价依然不变，对内部客户实行一对一优惠政策，具体办法目前尚处谈判当中。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm )(期现比较) 2370 2370 -20

　　沙钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2560 2560 -30

　　三钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2550 2550

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235 ) 2152 2136 -16

　　唐山钢坯(Q235 150*150 ) 2090 2070 -20 +10

　　福建钢坯(Q235 150*150 )(地区参考) 2090 2090 -60

　　煤焦钢产业链简析 30日相关部委联合发布房地产松绑政策，首套房和二套房首付比例下降和二手房交易税下调的通知，全面利好房地产市场。不过此举并未刺激今日期货市场上涨，同时，现货市场亦整体走弱。钢坯接连两日不断下调，对现货市场的信心有所打击，下午唐山普方坯跌30元/吨。目前钢材市场成交量略有萎缩，短期钢价将震荡趋弱运行。

　　【期货市场】

　　焦炭：31日，J1509跌势不改，收946跌1.15%，缩量增仓。

　　焦煤：31日，JM15091509尾盘跳水，收681跌1.02%，放量增仓。

　　【行情分析及研判】

　　铁矿等炉料端价格持续下跌导致成材成本坍塌，价格下行再度向上传导至原材料端，煤焦钢目前陷入如此悲观的循环中。另一个更长周期的角度来看，需求端放缓导致本就存在的产能过剩问题需要在市场洗牌中实现出清，而这仍需要间换空间。环保限产继续发酵倒逼炉料走弱，另一方面未来期现价差空间打开也为企业套保提供良好机会，压制钢材价格的因素依然存在，黑色产业链继续艰难寻底。

　　【操作策略】

　　日内操作：煤焦继续承压，基本面与技术面共振走弱。地产新政对市场影响有限，侧面反映目前所处的悲观境地。前期空单继续轻仓持有或逢反弹抛空煤焦，注意10日均线压力。一旦低点有效突破且有新的动能增量注入，煤焦则有望再破新低；而在低点附近若缩量减仓，则注意低点的支撑。

　　中长线：基本面未有明显改善背景下，仍关注阻力位附近的做空机会。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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