国贸期货早评：煤焦反弹抛空机会 郑糖短暂调整

　　第1页: 橡胶早评：沪胶延续整理行情第2页: PTA走势总体承压第3页: 低位空头了结，动煤不可盲目抄底第4页: 黑色产业链弱势，煤焦关注反弹抛空机会第5页: 上涨蓄势，郑糖短暂调整

　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：31日干散货海运市场低位震荡。指数方面，BDI599涨3，BCI460涨4，BPI600涨3，BSI649涨2，BHSI393涨3。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至453.31，延续自2014年12月以来的下跌趋势，且远低于上一年同期。

　　2、进口市场：31日进口煤炭市场弱势运行，受内贸煤矿4月降价预期影响，进口资源询盘情清淡，成交差。印尼Q3800报36-36.5美元/吨FOB，Q4700报48-49美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报53.5-54美元/吨FOB；南非5500大卡动力煤报59.5-60.5美元/吨CFR；美国5500大卡动力煤报59-61美元/吨CFR。

　　3、31日，CCI1指数收于442.0元/吨，环比走低2元；CCI8收于54.7美金/吨，持平。

　　4、3月23—29日，六大电厂平均库存总量1312.8万吨，较上周同期减少13.86万吨，降幅1%。平均日耗总量61.73万吨，较上周同期增加0.37万吨，增幅1%。六大电厂电煤库存平均可用天数21天，较上期保持平稳。

　　【行情评论】

　　期货：31日TC1505早盘再度下探，午后小幅反弹，盘中持仓结构显示空头获利了结占优。收盘跌1.8元或0.42%至424.6元/吨。

　　现货：31日，国内动力煤市场弱势运行，成交一般。据了解，新一季度及新一月度煤价即将敲定，沿海主要煤企挺价意愿较强。时临月末，沿海煤市观望氛围愈发浓厚，下游接货谨慎，这也是连日来秦港库存回升的主要原因。

　　港口：秦港动力煤Q5500报455-460元/吨，Q5000报390-395元/吨，Q4500报350-355元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价470元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：31日，秦皇岛港806万吨，广州港267万吨，京唐港261万吨，曹妃甸港768万吨。

　　【操作策略】

　　近期煤价与库存持续呈现反向走势，但电厂煤耗有所增加，我们认为这是开春后社会用电量有所增加但水电青黄不接的表现，大秦线检修带来的往年单边利好的行情料将不复存在；未来市场的利多还要依赖于政策面及行业的洗牌。

　　操作策略：昨日动煤在探底后有所反弹，盘中持仓显示空头了结。动煤走势依然相对较弱，但不排除短期有超跌反弹的表现，趋势反转则有待更多因素的配合。操作上不建议盲目抄底，暂时观望整体思路仍以反弹抛空为宜，关注10日均线压力位。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧