国贸期货早评：贵金属迎技术性反弹糖跌出来的买入机会

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-19 08:21:52

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　 2015-3-17 2015-3-18 涨跌上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜ 12.5S＜0.65 )(准一级冶金焦) 1010 1010 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格/ 基差 1055 1055 - -

　　1010/+14 1010/+27 +13 +6

　　唐山地区准一级焦成本核算 975 975 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 0 0 - -

　　焦炭现货市场简述 18日国内焦炭现货市场弱稳运行，国内主要焦炭市场经过一轮调降后暂时进入平稳期，终端方面按需采购，且受环保政策执行力度加大影响，部分厂家有新一轮提降诉求。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G ＞90)出厂含税 740 740 - -

　　澳大利亚主焦煤- 京唐港(S0.6V24A8.5G85)港口库提

　　折算期货价格/ 基差 850 850 - -

　　800/+85 800/+93 +8 +6

　　焦煤注册仓单(手数) 0 0 - -

　　国内炼焦煤市场 18日，国内炼焦煤市场持稳运行，下游钢材市场出现全面上调行情，提振行业市场。黑色品种走势依旧偏弱，下游原料库存执行低库存策略，市场成交低迷。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm )(期现比较) 2300 2320 +20 +20

　　沙钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2530 2590 +60 +50

　　三钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2490 2510 +20 +10

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235 ) 2194 2193 -1

　　唐山钢坯(Q235 150*150 ) 2060 2060 +10

　　福建钢坯(Q235 150*150 )(地区参考) 2150 2170 +20

　　钢市期现市场对比说明 1、期现比较：以日照(HRB400 20mm)作为期货基准价，沙钢作为附加参考价，三钢仅为福建地区参考价)

　　2、钢坯与螺纹钢价差换算：唐山钢坯价格+150~200元/吨可测算当前用钢坯轧制成螺纹钢大概成本以此对螺纹钢价格进行比较。

　　煤焦钢产业链简析 18日钢材期货市场受矿石期货弱势影响由强转弱，钢坯价格维持平稳，现报2060元/吨报价，市场信心出现回落。现货市场各品种价格震荡上行，在近期需求放量之下，加之市场库存压力不大，钢厂新资源到货缓慢，商家拉涨心切。在需求逐步释放下，预计本周钢材市场价格将盘整趋涨。

　　【消息面】

　　1、中钢协最新统计数据显示，3月上旬重点钢企粗钢日产量168.2万吨，旬环比下降5.1%；重点企业出厂结算价为3022元/吨，旬环比下跌3.2%；重点企业钢材库存1736.5万吨，旬环比上升1.4%，月环比下降18.2%。

　　【期货市场】

　　焦炭：18日，J1505再创新低，收983跌1.40%，放量增仓。

　　焦煤：18日，JM1505弱势下行，收707跌1.39%，放量减仓。

　　【行情分析及研判】

　　煤焦钢价格承压下行，焦炭盘中再刷新低。炉料价格走低可能再度导致螺纹钢生产成本线重心下移，环保加码预期有望逐渐兑现，这是我们近期并不看好炉料的主要原因之一。钢坯价格继续小幅上调，但短期来看压制钢材价格的因素依然存在，减产预期的兑现仍对炉料需求有较大拖累，从下游需求来看尚不能支撑持续的大幅拉涨；且需警惕钢厂将环保成本向上转嫁。

　　【操作策略】

　　日内操作：环保加码预期存在下，煤焦等原材料继续承压，单边操作上逢反弹抛空煤焦；或进行空煤焦多螺纹的对冲操作。一旦低点有效突破且有新的动能增量注入，则有望再破新低。

　　中长线：基本面未有明显改善背景下，仍关注阻力位附近的做空机会。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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