国贸期货早评：贵金属迎技术性反弹 糖跌出来的买入机会

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　　国贸期货早评：铜价震荡整理

　　【基本面】

　　1、美联储3月FOMC声明：在加息指引中放弃“耐心”的措辞。四月FOMC会议上加息的可能性“仍不大”。希望对通胀有‘合理信心’后才开始加息。利率指引并不意味着FOMC就开始加息时机做出了决定。加息还与就业市场进一步改善相关。美联储表态略偏鸽派，6月加息有所降温。

　　2、中国2月70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)中：环比价格下降的城市有66个(前值64个)，上涨的城市有2个(前值2个)，持平的城市2个(前值为4个)。

　　3、中国今年前2个月精炼铜产量为1,197,368吨，较上年同期增长15.81%。

　　4、18日，LME铜库存增加2825吨至333575吨，上期所铜库存较上周增加17276吨至241616吨。沪期铜走势乏力，持货商开盘即开始大量抛货，现铜供应压力骤增，贴水逐步扩大，报贴水160元/吨至贴水90元/吨，平水铜成交价格42000元/吨-42220元/吨，升水铜成交价格42020元/吨-42280元/吨，中间商少有入市，近午间铜价进一步回落，投机商保值盘获利，继续扩大贴水出货，与盘面共跌，下游早间少量入市，在铜价回落后反现谨慎，供大于求格局凸显，成交萎靡。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头53309手，非商业空头74837手，因而非商业净空头21528手，较前一周增加1283手净空头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收5713美元/吨，跌1.5%，沪铜1505报收41310元/吨，跌1.92%。铜价高开低走，伦铜盘中跌幅逼近3%，沪铜也扩大至2%，尾盘跌幅有所收窄。我国房地产数据的继续走弱，再次反映经济的低迷。美联储表态略偏鸽派，6月加息的预期有所降温，美元指数高位大幅回落，对金属的压制有所减弱。在我国宽松政策预期下，加之随着旺季来临，基本面也稍有改善，短期维持宽幅震荡，2季度阶段性反弹仍可期待。

　　【操作策略】

　　操作上，短线观望，中线可少量布局空单。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚