万达期货：3月11日商品期货早评

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　　【棉花观点】

　　USDA月报将中国消费下调10.9万吨至762万吨，全球产量小幅下调2.9万吨至2596.2万吨，消费下调6.4万吨至2415.9万吨，期末库存上调4.9万吨至2396.3万吨，虽然总体数据变化不大，但报告依然偏空对ICE期棉构成压力，隔夜ICE期棉大幅下跌，主力5月合约收跌1.38美分至60.87美分/磅，这也是ICE期棉连续九日下挫，棉价开始挑战60.0美分/磅强支撑位。目前来看，保值空单增加、消费买盘萎缩及基金多单平仓成为棉价下行的主要压力，但目前印度棉价保持平稳，美棉销售进度良好，ICE期棉注册库存偏低等因素有望对期价构成支撑，谨慎看跌ICE期棉为宜，关注5月合约60美分/磅整数强支撑位。技术面，周二ICE期棉加速下跌，主力5月合约九连阴报收，棉价远离短期均线的压制，短期均线掉头向下穿越中期均线形成空头下跌排列，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿柱增长，跌势将延续，5月合约将挑战60美分/磅整数强支撑位，保持空头思路不改继续持有ICE期棉空单。国内市场兵团棉花降价确定后，郑棉市场整体依然维持弱势格局，从近两日现货市场反馈的情况来看，在兵团价格下调后，各师销售意愿增强，为在5月份前使销售进度达到50%，兵团实际销售价格可能直接降至最低，对市场的影响力逐渐增加，整体现货市场虽然有节后纺织企业补库买盘支撑，但无法抵御来自兵团的销售压力，未来现货棉价可能逐步下跌。而国际棉价持续下跌将拖累棉纱价格下跌，同时随着时间周期推移，印度棉销售压力越来越大，这将使国际棉价与纱价承受压力，且不排除价格下跌的可能。因此来看，在国内供应增加价格下跌、下游需求疲软、进口棉花与棉纱冲击的情况下，郑棉将维持下跌趋势，建议对郑棉保持空头思路不改，继续持有1505、1509合约空单。

　　(棉花研发中心-杜映)