国贸期货早评：股指挖坑或结束港存高企动煤依旧疲弱

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-10 08:24:58

中金在线微博微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　【基本面】

　　1.今日海关总署公布的进出口数据异常波动，以人民币计价，2月出口同比增加48.9%，预期增加4.5%，前值下降3.2%；进口同比下降20.1%，预期下降12.1%，前值下降19.7%。因出口大增、进口大降，中国2月贸易顺差创历史记录。业内多数认为，春节等季节性因素是导致数据异常波动的一个主要原因。据海关测算，经季节调整法消除春节因素后，今年前两个月我国进出口下降7.2%，其中出口增长仅为1.2％，进口下降17.3%。对于进口大幅下降，市场普遍认为反映了内需疲软。

　　2.海通发布报告称，节后第一周，中国央行降息，但降息之后货币利率全面飙升，降息成果乏善可陈。上周，二级市场信用债品种成交3810亿元，相比前一周大幅回升。上周信用债各期限品种收益率呈平坦上行。1年期券种收益率上行幅度约10-16BP；3年期各等级品种收益率上行约13-19BP；5年期品种收益率亦全面上行约8-14BP；7年期品种收益率上行3BP。

　　3.马来西亚橡胶局长称，该国2015年天然橡胶产量将跳升22%至800万吨，因价格上涨，且政府鼓励生产促使胶农增加割胶数量。产量增长将限制全球胶价。自从去年9月触及五年多以来最低位后，橡胶价格已经回升逾25%。马来西亚橡胶局总经理Salmiah Ahmad在参加印度橡胶会议时称，我们希望小农恢复生产，因政府出台鼓励措施。胶农对于价格非常敏感。如果价格上涨，他们将开始生产。

　　4.中国海关总署最新公布的初步数据显示，中国2015年2月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为27万吨，较1月的35万吨减少22.9%，同比减少10%。2015年年初迄今橡胶进口量为62万吨，减少21.4%。

　　5.CFTC数据显示，截止到3月3日当周西德克萨斯轻质原油净多头持仓减少规模创2012年12月以来最大，因此前公布的数据显示美原油库存为30年来最高水平。西德克萨斯轻质原油(美油) 净多头持仓减少19%，而空头规模则连续两周走高。原油公司正在想尽办法减少支出并控制产能，但是收效甚微。2月最后一周，美原油库存增长1030万桶，单周增幅为2001年以来峰值。

　　【操作建议】

　　本周一沪胶合约再经历了上周的快速下跌之后，1505与1509分别在60日均线处获得短暂的支撑。1509合约的成交量在今天快速放大，说明多空在60日均线处存在比较明显的分歧。在经历了短暂反弹之后，由于1503合约的加权平均价将会成为收储最后一批的定价，而目前1503的价格低于加权平均价约300元/吨。因此，我们推荐多1503目前仍就存在做多空间。周一泰国中央市场的橡胶原料价格出现暴跌。烟片原料下跌12.77泰铢/公斤，跌幅达20.2%。而白片下跌9.95泰铢/公斤，胶水下跌4泰铢/公斤，杯胶下跌2泰铢/公斤。究其原因，是目前泰国已经收储了23万吨橡胶，目前已经无力再继续收储橡胶。尽管此前橡胶原料的成交价格一直低于中央市场报价，然而我们预计此次原料价格的暴动会在短期对胶价产生一定的冲击。而海关的数据表明2月份的橡胶进口数量环比同比皆大幅下滑，表明了内需(尤其是下游生产端)的疲弱状态依旧持续，且有越演越烈之势。中长期的基本面由此来看仍旧相当不乐观。此前由于收储等利好消息的支撑，国内烟片胶以及美金烟片胶价格一直居高不下。上周我们已经发布了关于“空烟片多标胶”或者“空1509多标胶现货”的套利策略，这两项策略目前我们认为仍旧有效。而在期货盘面，1505选择在120日均线处的反弹多单建议逢高获利了结。目前期货跨期合约建议多1503空1509的策略继续持有。个人观点，仅供参考。

　　国贸期货研究员：陈赟

共 10 页 1 [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页末页