大陆期货：3月9日商品期货早评

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　　农产品日报

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　　【投资提示】

　　1、趋势建议：

　　品种 方向 昨日收盘价格 当前技术价位

　　支撑 阻力

　　M1505 震荡 2821 2700 3000

　　Y1505 下跌 5480 5200 5800

　　P1505 下跌 4970 4700 5250

　　SR1509 下跌 5094 4800 5050

　　CF1505 震荡 13160 13000 13400

　　JD1505 上涨 4228 4100 4500

　　注：震荡：预计当日收盘价相对于前一交易日波动不超过0.5%；

　　上涨/下跌：预计当日收盘价相对于前一交易日上涨/下跌超过0.5%；

　　2、套利建议：

　　买5月棕榈油抛5月豆油：724 首次推荐价差754

　　理由：棕榈油受到生物柴油支撑外盘下跌空间有限，国内去库存压力较小。豆油随着油厂开工恢复，库存预计继续攀升。另外豆粕价格受到油厂挺价也会打压豆油。从合约来看，5月价差收窄空间更大。

　　【农产品评论】

　　品种

　　油脂 美国就业在2月加速成长，失业率降至逾六年半低点5.5%。这可能鼓舞美联储考虑在6月升息。美元指数涨至11年半高点，因强劲的美国就业数据令人相信，美联储更加接近升息的那一天。金融市场对此反应激烈。周五包括贵金属有色金属以及农产品在内的大宗商品出现大幅下跌。基本面上，巴西卡车司机罢工已经逐步停止令美豆出口后期压力增加，或者说巴西大豆开始主导全球大豆出口市场。而中国国内的买盘对美豆的前期采购构成了本轮自1月份以来反弹的基础。目前中国国内压榨利润不错，中国买盘预计将维持一段时间，这将刺激投机资金继续做多油粕。也是后期一段时间内油粕支撑的一个因素。但一旦投机资金撤离，油厂保值压力足以让盘面出现一边倒的趋势。因此，美豆后期将出现调整压力，主要还是巴西大豆上市。而中国买盘是多头的唯一重要利多，因此后期空头关注投机资金的变化情况进行节奏的操作。下周来看，美元反弹加大了3月17-18日美联储升息的预期，大宗商品承压，因此逢高沽空仍是油粕的选择。

　　豆粕 目前支撑豆粕的多头因素在于下周的usda‘报告预计调低美豆库存以及南美大豆产量，但在熊市中，这种符合预期的调整不是什么利多。相反如何不符合预期市场将可能解读为利空。而宏观面同样对农产品不利。美元指数已经创出阶段新高，无论本月美联储会议是否声明转变政策，下周市场情绪可能将 是多头的关键一周，因此多数商品将选择下跌，因此，从风险收益比来说，沽空是主要策略。但追空同样存在风险，因为其他国家宽松的货币政策可能意味着宽松流动性，而一旦欧元等国经济好转，金融市场可能转向。目前是美元最强的时候，也可能是商品最弱的时候。

　　棉花 郑棉开盘急速冲高反弹，早盘在多头平仓盘压制下回落，成交持仓均减少。美元大涨，需求不济美棉继续下跌。短期棉市或仍维持弱势。

　　白糖 郑糖配额外进口放开传闻震动市场，盘中出现踩踏，触及跌停。但是持仓减少，或减弱其继续下行的力度。郑糖目前处于消费淡季，短期较大概率维持弱势。但不建议进场追空。中长期多单等待继续下探入场时机。

　　鸡蛋 周五鸡蛋主力合约放量大跌，重回震荡区间，大幅减仓，远月合约下跌幅度相对较小。现货市场方面：上周五全国鸡蛋价格各省均价3.72元/斤，环比微跌0.01。主产区均价3.67，环比下跌0.01；主销区均价3.92，环比持平，其中广东下跌，北京福建上海天津浙江较稳；供应方面，短期来看，春节期间养殖户库存有所积压，目前贸易商收货情况依然好收，贸易商库存较少。需求方面，目前鸡蛋需求表现平淡，走货依然较慢。前期高位空单持有，关注5、9价差。

　　【外盘综述】

　　大豆：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四连跌第四日，出口前景蒙阴打压价格跌至三周低点。

　　    随着巴西卡车司机罢工告一段落，预计海外买家将能够从巴西获得充足的供应。美国大豆价格相对而言过于昂贵，没有竞争力。

　　    大豆期货稍早曾试图上探，但5月大豆合约未能升穿隔夜高点。

　　    5月合约跌穿30日移动均线切入位后跌势加速。该合约2月13日以来首次收在该水准下方。

　　    CBOT 5月大豆期货下跌8.50美分，至每蒲式耳985.50美分。

　　    豆粕期货跟随现货走低。经销商称，国内常规市场需求不足以抵消出口需求下滑的影响。

　　    豆油期货受技术性卖盘打压。CBOT 5月豆油合约跌穿30日移动均线切入位。

　　    5月豆粕合约跌1.9美元，收报每短吨325.2美元。5月豆油合约收低0.64美分，报每磅31.57美分。

　　    今日CBOT大豆预估成交量为166,609手，豆粕为61,707手，豆油为72,709手。

　　     棕榈油：

　　马来西亚棕榈油期货周五下跌，录得四周来首次周线下滑，受大豆合约走弱以及其它油籽供给充裕的打压。

　　吉隆坡的一行业会议上，业内主要的分析师对市场下半年前景给出暗淡的看法，马来西亚指标棕榈油合约遂从八个月高位回落。

　　指标3月棕榈油合约收跌1.5%至每吨2,290马币(林吉特)。

　　本周该合约累计下滑0.7%，为2月中旬以来首次周线下滑。

　　成交量为50,596口， 高于往常的35,000口。

　　“基本上是豆油的原因，还有全球产量巨大，”马来西亚一经纪商的交易员表示。棕榈油通常追随豆油市场的表现。

　　路透技术分析师王涛表示，棕榈油技术面略微看多，可能会保持在支撑位2,288马币上方一天，或温和反弹至2,320马币。

　　白糖：

　　3月6日 - 由于市场上有消息说1503合约的交割糖已经开始起运对糖市运行形成支撑，本周五ICE糖价震荡整理后涨跌甚微。

　　当日1505主力合约收市价13.44美分/磅，持平于上一个交易日；1507合约收市价13.63美分/磅，收高0.08美分。

　　由于巴西雷亚尔持续走弱以及巴西甘蔗产区下雨改善了巴西甘蔗和食糖生产前景对国际糖市运行形成压力，过去一周糖价的累计跌幅达到了3.5%，这已经是糖价连续第三周下跌。

　　据场内交易商说，有消息称美国就业情况继续好转，从而增强了市场对美联储可能会上调利率的预期，进而推动美元攀升，至11年半以来的最高水平，这种局面对国际糖市运行形成了一定的压力。

　　棉花：

　　3月6日 - 受美元大涨引发商品下跌和美股大幅下挫的影响，ICE棉花期货下跌至本轮回调的新低，5月合约收于2月6日以来的最低点。预计在下周二(3月10日)USDA月报公布之前，市场将继续弱势盘整。

　　【国际与国内市场资讯】

　　豆类油脂：

　　1、美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示：截至2月26日当周，美国2014-15年度大豆出口净销售499,400吨，2015-16年度大豆出口净销售1,600吨。当周，美国2014-15年度大豆出口装船768,200吨。截止到2015年2月26日，2014/15年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为2796.29万吨，高于上年同期的2549.14万吨。当周美国对中国装运49.06万吨大豆，低于前一周的装运量56.84万吨，也低于两周前的69.01万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2014/15年度大豆数量为170.77万吨，低于一周前的207.7万吨，也低于去年同期的234.16万吨。本年度迄今为止，美国对华大豆的销售总量(已经装船和尚未装船的销售量为2967.06万吨，较去年同期的2783.3万吨高出6.6%，上周是同比提高5.15%，而两周前的同比增幅为5.26%。2015/16年度美国对中国售出的大豆数量为184.5万吨，和上周持平。15年第10周，油厂开机率仍较低，预计豆粕库存量仍将处于偏低水平，下半月随着油厂开机率提升，豆粕库存或重新回升。

　　    2、市场人士称，我国已开始国有储备大豆轮换出库工作，本次轮换量为130-150万吨。储备选择了4家大型压榨厂销售大豆，这些油厂距离储备库较近。市场认为会进口巴西8月船期大豆以补充此次轮出的库存。储备大豆轮出有助于补充2月美国及巴西装运量的下降。 储备大豆轮出有助于补充市场供应。周四，巴西8月船期大豆到我国CNF报价为CBOT 7月期价升水138美分/蒲式耳，CNF价为418美元/吨，合完税成本3120元/吨。当前港口进口大豆分销价在3200元/吨左右。我储备大豆通常每年轮换量在150-180万吨。巴西2月向我国装运230万吨大豆，美国装运量约为220万吨，装运量低于去年同期约20%。

　　    3、巴西卡车司机罢工暂告一段落，巴西大部分卡车司机重返岗位，主要港口的运输恢复正常。

　　白糖：

　　6日下午主产区现货报价综述

　　柳州批发市场涨跌互现，受此影响，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交偏清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5030元/吨，报价较上午不变；站台报价5100-5120元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价4910-4990元/吨，报价较上午不变，成交一般；部分糖厂站台报价4980-5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡；厂仓车板报价4940-4990元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5050-5080元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商一级糖新糖报价4870-4880元/吨，报价较上午不变，销量清淡。

　　乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价4630-4730元/吨,报价较上午不变，优级糖报价4800-4850元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　15/16年度巴西甘蔗产量或达创纪录水平

　　巴西分析机构Agroconsult周四称，2015/16年度巴西中南部甘蔗产量料达创纪录的6.2亿吨，高于11月预估的6亿吨，因近几周降水分布均匀。

　　Agroconsult预计，中南部糖产量或为3350万吨，较上年度增长2.5%，乙醇产量料增9.5%，至287亿公升。

　　该机构的预测高于其他市场观点。巴西国内糖业咨询机构Datagro于1月29日称，中南部甘蔗产量预计达到5.84亿吨，糖产量料为3202万吨。

　　棉花：

　　目标价格丨内地九省补贴总金额达46.76亿元 或均按面积补贴

　　近日，已有安徽、甘肃、江西、山东、河北五省发布了2014棉花补贴实施方案，内容详尽不一，至此，内地九省之中公布棉花补贴方案的省份已过半，补贴资金共计46.76亿元。从便于操作落实的角度考虑，尚未公布补贴方案的省份极有可能参照已公布方案的省份按照面积进行补贴。

　　新疆：市场冷热不均 棉农备播推迟

　　3月5日，新疆阿克苏、库尔勒等地皮棉站台提货价上升，但是始终无人问津，兵团及地方部分企业打算下调销售价格，不过，长绒棉却是炙手可热。据了解，2015年新疆地区棉花备播工作较往年有所推迟，预计元宵节后新疆棉花备播、备种工作将陆续展开。

　　安徽安庆个别棉企复工收购 皮棉销售开始启动

　　据了解，目前安庆棉区只有一家400型企业于正月十二复工收购，籽棉收购价格与节前保持一致，预计元宵节后天气好转，籽棉交售量会慢慢上升，恢复收购的棉企将会有所增加。安庆棉区至少有3家公司在元宵节前就有皮棉成交记录，当中既有当地地产棉，也有新疆棉。