迈科期货：03月04日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-04 10:04:43

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　　迈科期货早评：黑色金属移仓换月关注近月沽空机会

　　黑色金属

　　品种指标地区(元/吨) 报价变动

　　钢材螺纹钢 20mmHRB400 上海 2340 --

　　炉料铁矿石进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 63 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 640 --

　　焦炭一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1120 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 980 -20

　　焦煤国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 860 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 850 --

　　周二黑色系期货整体宽幅震荡，近月合约均以减仓为主。现货上，建材价格趋于稳定，唐山钢坯价格的上调对市场心态起到积极作用，库存以及需求压力对钢价形成明显制约，热卷市场偏弱运行；港国内外铁矿市场价格较为稳定，市场资源供应较充足，而下游钢厂高炉生产尚未恢复，对铁矿需求较有限，短期内矿价难有明显起色；煤焦现货受压偏弱，部分地区现货小幅下调。降息的利好犹如昙花一现，在现货弱势维稳的背景下，短期内黑色商品或难走出低谷。

　　短期基本观点：1.现货上钢材矿石价格下方仍有空间，短期春季需求难以较快恢复，终端用钢行业开工率依然偏低；煤焦现货偏弱小幅下挫，钢厂利润继续修复；2.期货上煤焦矿螺继续移仓换月，远月合约大幅单边行情短期上看概率很低，近月合约沽空机会重点关注；3.结构上，连矿近弱远强、内强外弱，螺纹近弱远强仍将持续，套利者继续关注。

　　操作上，前期空单继续持有，空仓者维持逢高沽空思路。短线压力位螺纹2500，铁矿490；关注螺纹买远抛近套利。

　　动力煤：多头资金介入积极，动力煤超跌反弹

　　3日ZCE动力煤1505合约，收盘价464.8元/吨，较上一交易日上涨2.06%，持仓量28214手，日减仓1814手，成交量28578手。

　　3日秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价500元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价475元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收500元/吨，持平。

　　动力煤基本面上并未大的变化，港口煤炭库存压力依然较大。虽然后期工厂将陆续开工，工业用电量的增加势必带动电厂耗煤量的上升，但是，当前煤市下游采购活动相对低迷，且冬季取暖用煤高峰期也将逐渐离去，假期沿海主要电力集团耗煤量出现明显下滑。关注煤市下游需求的回暖程度。盘面上05合约大幅反弹至470一线，基于当前偏弱的宏观面及供需基本面，我们认为动力煤不具体持续上行的基础，上方20日均线面临较大压力，大幅反弹或给投资者提供了较好的沽空机会。

　　操作建议：观望或背靠20日均线抛空为主。

　　王沫晗任娇娇党曼

　　迈科期货经纪有限公司研究部

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