银河期货晨会纪要（2015-02-27）

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　　铜

　　周四国内外铜市大幅反弹，其中lme铜价大涨101美元或1.74%,国内5月合约收于42750元，上涨0.56%。隔夜铜价上涨有中国股市的带动，对下周两会将带来稳增长政策的预期是主因，在外盘时段，欧元区消费者信心指数强于预期，再加上欧元区将于3月份开始实行QE，这更是加大了铜价的涨幅。但不利的因素是美国联储主席关于提前加息的言论再出，这使昨晚美元指数大涨近1.106点，给商品市场形成一定压力。个人认为美元在上半年加息的可能性不大，周五美国公布就业数据，美元指数能否回落成为未来铜市走势的关键因素。回到铜市来看，LME现货升水回升10美元至34美元，库存基本持平在29.5万吨。目前市场的焦点已经集中在春节后中国的实际消费情况，我们仍然坚持年初消费行业的定单和产量跌幅过于夸张，但整体而言，中国经济增长放缓和制造业过剩的事实并未改变，因此我们仍倾向于铜价只是反弹，而不是转势。从操作上看，铜价仍处于反弹之中，LME支持位为10周均线5845美元，国内5月铜支持位为52200元。交易上多单仍可继续持有，但应做好止损。