万达期货：2月27日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-02-27 09:08:32

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　　【棉花观点】

　　截至19日一周美棉签约出口本年度陆地棉1.62万吨，合计签约出口3.27万吨，装运4.4万吨，其中中国签约0.42万吨，装运0.68万吨，出口数据相对平稳。同时截至26日ICE期棉注册库存仅为7983包(1738吨)，这从另一方面突显了美棉资源偏紧问题，潜在的逼仓预期及良好的销售数据使ICE期棉一度延续上涨趋势，主力5月合约最高至66.24美分/磅，刷新2014年9月中旬以来高点，尾盘多单获利平仓使棉价至高位回落，终盘收跌0.34美分至65.21美分/磅，但这并没有改变棉价的上涨趋势。目前来看，美棉出口与装运数据良好，短期库存不会有所改善，投机买盘有望使ICE期棉延续上涨趋势，不排除5月合约挑战70美分/磅整数关口的可能。技术面，周四ICE期棉冲高回落，主力5月合约长上影小阴报收于短均线之上，中短期均线系统保持良好的多头上涨排列，KD与MACD指标延续多头上涨排列，棉价延续上涨趋势不改。但MACD指标红柱缩短，这将抑制ICE期棉的上涨空间，谨慎看涨ICE期棉，目标至70美分/磅整数关口一线。春节后国内现货市场尚未正式复工，投资者期待的纺企补库尚未形成，现货市场依然处于真空期，郑棉的上涨动力主要来自于投机买盘，虽然新疆兵团可能自储50万吨以缓解其销售进度缓慢问题，但市场核心——印度棉花销售依然是悬在全球及中国棉价头上的利剑。目前印度CCI公司收储130万吨，但仅完成4万吨的销售，随着印度收购进入尾声，CCI公司重点将由托市收储转向抛储销售，但本年度中国仅发放89.4万吨进口配额，同时由于前期美棉相较于印度棉拥有极强的竞争力，中国企业大量采购美棉与奥棉，留给印度棉的市场大幅萎缩，失去最大进口国的市场份额，产大于消140万吨的印度棉必然面临极大的销售压力，从而抑制全球棉价与纱价，中国棉纱价格将因此受到抑制。另一方面，国内纺织企业资金依然偏紧，国内商业库存充足将制约纺企补库数量，预期纺企正式复工后补库买盘不足以提振国内棉价，供应压力及消费低迷格局将抑制市场人气，从而抑制郑棉价格。因此虽然郑棉有望跟随ICE期棉延续上涨趋势，但并不具备扭转长期弱势的基础，建议对郑棉保持长期空头思路不改继续持有少量空单。

　　(棉花研发中心-杜映)

　　(本文仅代表作者个人观点，仅作参考。)

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