银河期货周策略会（2014-12-29）

　　第1页: 宏观第2页: 黄金第3页: 白银第4页: 国债第5页: 股指第6页: 铜第7页: 锌铅第8页: 铝第9页: 钢材第10页: 铁矿石第11页: 豆类第12页: 油脂第13页: 鸡蛋第14页: 白糖第15页: 塑料第16页: PP第17页: PTA第18页: 玻璃第19页: 甲醇第20页: 动力煤第21页: 焦煤焦炭

　　周五(12月26日),在周四的早报中我们提到，非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比，但是存款准备金初步定为零，对国债市场的冲击较为复杂，首先对国债市场造成流动性预期打击，主要针对此前关于将非银行金融机构同业存款纳入“各项存款”所带来的降准预期短期内破灭，大幅流动性放松可能被推迟至明年一季度。其次非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比可能对同业非标较多的银行产生压力，这部分资金可能转而进入债券市场。但是我们也同时提到，在前期多次提及加大存贷比弹性的背景下，我们认为流动性预期冲击的影响可能更大一些。周四晚间的消息印证了我们的判断，据消息人士称，央行将通过放松银行的监管要求来提振贷款，将放松银行存贷比的计算要求，此项措施应该与前一日非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比可能对同业非标较多的银行产生压力有直接关系，如果该消息确实存在，周五期债可能继续向下调整，投资者可以进行日内短空操作。另外，虽然有我们之前弹性存贷比的预期做印证，消息的真实性比较高，但是仍然要保持仓位密切注意该消息的真实性。