国贸期货：6月21日期货早评

　　第1页: 【国债期货】第2页: PTA短期市场震荡走势为主第3页: 铜价低位宽幅震荡第4页: 贵金属短期偏强震荡第5页: 【铁矿石】第6页: 【粕类】第7页: 强、强、强第8页: 【股指】第9页: 【宏观和消息面】

　　【结论及投资建议】

　　周一上午市场资金面整体较为宽松，但午后资金面开始有所收紧，并带动利率债收益率小幅上行。近两日，shibor 隔夜及个别跨月期限资金需求上升，利率有所回升，这是因为MPA考核临近，资金面压力逐渐显现。6月以来，市场资金面持续呈现均衡偏宽松局面，当前资金价格水平与上月底大致相当。总的来看，市场流动性供求仍属均衡，资金面状况还谈不上紧张，主因是央行在使用MLF、SLF、PSL等定向工具的同时，继续在公开市场精准开展逆回购操作。同时，近期跨境资本流动趋稳，资本外流压力下降，外汇占款降幅收窄，对流动性的不利影响有所减轻，这也是近期流动性及预期得以重新趋稳的主要原因之一。。

　　随着退欧公投日益临近，市场关注点从联储议息会议转到英国退欧公投。我们认为全球市场对退欧风险仍未完全释放，市场也未对其有充分的反应。其影响仍在，(1)如果英国退欧，将会对全球市场造成进一步的冲击，避险情绪短期内仍将主导全球市场，对英镑、欧元都将构成压力，黄金和美元或同步走强，风险资产承压。(2)如果英国成功“留欧”，避险情绪得到修复，市场或现反转局面(3)如果公投延期，问题迟迟得不到解决，避险将继续占据主导地位。

　　但是，周一下午欧洲股市开盘大涨，英镑/美元涨幅扩大逾2%，创出2008年12月以来的最大涨幅，市场对于退欧的担心有所缓和。上周推动利率下行的一个重要因素就是英国退欧不确定带来的避险情绪，目前来看，随着风险偏好的回升，避险情绪对于债券市场的支撑作用也将弱化。短期国债面临调整压力，建议设好止盈点。

　　操作上：

　　TF1609日内参考点位，上方压力：100.785；下方支撑：100.450。

　　T1609日内参考点位，上方压力：99.915；下方支撑：99.550。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫