迈科期货：1月27日期货走势预测

　　第1页: 避险情绪升温，贵金属价格大幅反弹第2页: 原料乙烯下跌，或拖累LLDPE走弱第3页: 合同结算价提振， PTA或短线反弹第4页: 中长期不必过于忧心 期糖空头继续减持第5页: 短线背靠2240支撑，看2280一线处压力第6页: 利空消息来袭，锌价短期偏弱第7页: 宏观面整体走弱第8页: 节前资金规避风险 黑材减仓反弹第9页: 棉业市场化施压中长线 期棉前高附近谨慎第10页: 市场暂不具备趋势交易机会，继续关注套利操作

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆03 1284 +7 +0.55% -6848

　　CBOT豆05 1270.75 +8.25 +0.65% +3365

　　CBOT豆粕03 426 +7.3 +1.74% -543

　　CBOT豆油03 37.55 -0.31 -0.82% +28

　　BMD棕油04 2590 -12 -0.46% -1060

　　注：美豆03为主力合约

　　上周五CBOT市场表现分化，大豆豆粕走高，而美豆油再次收低。

　　消息面上：

　　周度美豆出口70.34万吨，新豆96.98万吨；豆粕24.14万吨；豆油2.02万吨。

　　中国购买12.6万吨美国新豆。

　　Safras预计巴西豆产量9180万吨，较上年增12%。

　　Conab预估巴西豆产量9030万吨。

　　加拿大油菜籽周度压榨130110吨，前一周135556吨；年度迄今，压榨总量3219148吨，上年同期3460694吨。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 80 -5 3991 4094 -46 3501 7527

　　巴西大豆(5月) -12 0 3691 3876 34 3323 6661

　　阿豆油(5月) -1.09 0 6785 6606 -179 　 　

　　棕油(2月) 99.4 +21.6 6425 5842 -583 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4186 -1114 3285 8933

　　菜籽(产区) 　 　 5700 4186 -1714 3657 9944

　　鸡蛋(平均) 　 　 3.99 3.706 -0.29 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　近强远弱的格局导致目前美豆3月船期的进口成本远高于5月巴西大豆成本，两者之间的压榨利润也反向扩大。当前现货市场受到近月大豆支撑，但是不利于期货1405合约。

　　品种 地区 报价 变动 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 4230 0 菜籽类 菜油 张家港 7300 0

　　张家港 4200 0 防城港 6900 0

　　豆粕 天津 3760 0 棕榈油 棕榈油 天津 5800 0

　　东莞 3800 0 广州 5780 -20

　　豆油 张家港 6810 -20 谷物养殖 玉米 营口港 2350 0

　　广州 6780 -20 蛇口港 2340 0

　　菜籽类 菜籽 呼伦贝尔 4300 0 生猪 广东 1343 +18

　　菜粕 南通 2900 0 鸡蛋 河北省 7.20 0

　　防城港 2800 0 广州市 7.8 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　随着春节的临近，本周油厂将逐步停机休假，现货供应数量将逐渐降低。

　　目前美豆期价弱势、国内禽流感影响仍在扩大，市场需求降至冰点，预计年前豆类和谷物饲料价格弱势难改但下跌空间有限。豆粕现价多数维稳，成交清淡，油厂停机销售现有库存；菜粕市场现货节前难有大变化，关注基差报价模式变化；玉米市场购销气氛清淡，产销区价格相对稳定，疫情的扩散，行情不容乐观。

　　油脂方面，临近春节市场交投趋于清淡，供需双方均表现谨慎，现货节前已难有大的变化。

　　鸡蛋方面，养殖户惜售心理难以有利支撑价格，临近春节，需求量减少，预期鸡蛋价格将震荡整理。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4699 -10 -0.21% 105970 +3486 64392 -17140

　　豆粕1405 3296 -10 -0.30% 1542298 +15048 622776 +198950

　　豆油1405 6606 -54 -0.81% 737846 +35524 381828 +32658

　　菜籽1409 4870 -119 -2.39% 28 -96 16 -90

　　菜粕1405 2595 -1 -0.04% 809864 -41202 1328696 +148248

　　菜油1405 7056 -26 -0.37% 189448 -6688 104484 -77620

　　棕油1405 5842 -4 -0.07% 386054 -19642 316818 -214906

　　玉米1405 2358 -3 -0.13% 303258 -5354 19486 -2568

　　鸡蛋1405 3703 -3 -0.08% 65132 +2478 44774 +5540

　　上周五内盘农产品集体收跌，日内波动幅度有限。

　　其中豆粕在跌至3300区间底部时，多空资金表现分歧，周五有空头资金集结打压，但多头分散，目前看不利于进一步大幅下行，关注3300支撑。菜粕价格在2600下方表现纠结，短期缺乏进一步打压的动力，难有大幅空间，下方2550-2560会提供支撑，短空需谨慎，调整后预计仍会趋强。

　　油脂方面，近期油脂资金流入明显，豆油1405合约空头强势且更加集中，而棕榈油则开始出现增多减空迹象，配合基本面情况，两油间有短线套利机会。菜油上行仍是压力重重，由于政策面对应09合约，预计会比05强势，关注两者之间的套利操作。

　　谷物饲料方面，玉米高位震荡数日压力大，资金显示仍旧分散，不构成突破条件，短期继续震荡。

　　总结：目前CBOT市场在南美天气变化和北美出口消息的炒作下表现震荡，价格仍属于宽幅的调整格局。但从中长期看，北美和南美的大豆供应对远期价格仍有压力，因此后期的走势不容乐观，最终CBOT大豆价格仍旧会限制在1300美分以下以及维持近强远弱的格局。

　　国内现货市场价格存在一些成本方面的挺价因素，目前粕类在消费淡季，油脂的消费也并未对市场有明显的利好，油脂已经跌破成本价。从基本面和技术上观察内盘商品尚不具备趋势性行情，目前建议以关注套利交易为主。市场进入节前交易的最后一周，资金会有大量离场动作，关注节前风险。

　　操作建议：

　　豆粕趋势观望。豆油观望，空豆多棕操作继续。

　　菜粕空单依托2600持有；菜油买09抛05套利持有。

　　棕榈油观望。

　　玉米观望。鸡蛋买9抛5套利持有，关注价差500大关表现。