宏源期货：1月23日期货走势预测

　　第1页: 成本下行，PTA重心有望继续下移第2页: 基建投资增速下滑，沪胶弱势难改第3页: 继续关注郑棉整数关口压力位第4页: 煤焦钢弱势整理 日内交易为主第5页: 美元指数小幅上升 期银震荡微跌第6页: 期债不宜追多 日内操作为主第7页: 市场消息面相对平静 金价继续小幅回落第8页: 铜价延续了前期整理态势第9页: 油脂下方看支撑

　　要点

　　1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

　　2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力不大，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

　　3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格下跌主要因房地产市场继续回落，下游需求低迷，资金利率高企限制了企业的投资冲动，地方债务问题限制了地方政府的投资空间。政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

　　4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3270-3300元/吨，同品规国标资源主流价格在3100-3160元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3300-3310元/吨；高线主流报价一般在3250-3270元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3330-3400元/吨。

　　5、煤焦现货情况：吕梁柳林，主焦煤(4#)A<10Mt10G88-90Y16-18S0.6V22-23，出厂价1170元／吨，9#焦煤A<9V19-24S1.3G80，出厂价920元/吨。高硫主焦A11V16S1.6G85Y16，出厂价780元/吨。高硫主焦A11V16S2.0G85Y16，出厂价700元/吨。安泽，主焦精煤A<10V18-22G75Y21S0.4-0.5，出厂含税价1200元/吨；乡宁，2号原煤A5.9G82Y11-12S0.4v19.22，坑口含税价700元/吨；蒲县1／3焦煤A10V35G85S0.5Y20，出厂含税价880元／吨。

　　6、相关指标：中国股市跌破2000点的关键支撑后反弹。有色金属价格呈现典型的整理态势，没有方向；橡胶开始呈现整理态势。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

　　小结：

　　昨日，上海建筑钢材延续小幅回调态势，临近春节，现货市场逐渐冷清下来，但市场仍有少数成交，成交价格略显弱势。节前的一周内，商家仍有资源到港，到时上海建材的库存会有小幅增加。近期，北京放松了价格限制，价格高于4万/平米的房子被放行入市。这可能是一种价格信号，即商品房交给市场，而自主性商品房、两限房和公租房归政府。昨日，房地产板块大幅上涨可能与此有关，这对螺纹钢的需求有一定的心理支撑作用，实际作用有限。煤焦钢的供应端在缓慢调整中的，但是需求端难有大的起色，预计仍将弱势整理一段时间。策略上，日内交易为主。