广发期货：1月9日期货走势预测

　　第1页: 整体偏空第2页: 趋势机会未来临，关注通胀数据第3页: 动力煤玻璃甲醇空单考虑止盈第4页: 日内震荡，仍有企稳倾向

　　债市要点

　　统计局：2012年GDP最终核实增长7.7%

　　财政部昨日招标发行1年期国债，发行利率为4.04%，全场倍数高达3.94倍。

　　银监会定系统重要性指标资产1.6万亿银行需披露。

　　中国12月份CPI和PPI今日公布。

　　交易提示

　　主力合约TF1403

　　涨跌停板为2%

　　国债期货合约交易所保证金为2%。

　　[市场表现]

　　周三(1月7日)，国债期货主力合约TF1403低开小幅低走后迅速走高，之后小幅震荡，收盘前再度冲高，连续两个交易日收阳线，于91.696元，全日涨幅0.326%。其余合约也有较大程度的上升。成交量基本保持稳定，主力合约全日成交2670手，全部合约成交2790手。持仓量方面，主力合约持仓下降106手，为3613手，全部合约下降112手，总持仓3985手。买卖双方会员席位变动不大，但卖方第一会员国泰君安大幅减仓283手，买方第一会员海通期货小幅增仓。

　　货币市场方面，短期资金利率稳步回落，跨春节资金需求仍较旺盛。其中银行间质押式回购1天期品种加权平均利率为2.80%，7天为4.08%，分别下降3.8、18.2个BP，1个月品种仍然在高位。

　　现券方面，银行间关键期限国债到期收益率全线下降。其中1年期国债到期收益率上升6.9个BP至4.18%，3、5、7、10年期国债到期收益率分别下降1.2、4.3、4.8和5.0个BP至4.367%、4.47%、4.58和4.59%。个券方面，130015.IB成交于4.59-4.60之间，130020.IB成交于4.57-4.59左右，比昨日下降2到3个BP。新券发行方面，财政部昨日招标发行1年期国债，发行利率为4.04%，全场倍数高达3.94倍，需求旺盛。

　　[政策分析]

　　尽管近期国债回升趋势明显，但我们认为短期内并不会出现趋势性行情，中短期内仍以震荡向下为主。一方面，市场对资金面的预期仍偏紧，流动性未来难以乐观，短期利率维持高位会使得长期利率难以趋势性下降，国债期货难以持续性上升；另一方面，国债期货近期多次探底均以失败告终，经济未来的不确定和CPI的低预期对国债期货有较大的支撑，国债期货短期趋势性下降的概率也不大。考虑到当前债市风险尚未完全释放，我们认为中长期利率仍存在震荡创新高的可能，国债期货未来仍以震荡下行为主。

　　[操作建议]

　　近日，国债期货的行情主要由基本面的偏弱和资金面偏强所支撑的。今日关注CPI和PPI的发布和新年首期国开债的发行，预计CPI仍会延续下降趋势，将对国债期货进一步支撑，国开债发行3、5、7年共计100万。操作上，前期空头可适当减仓，多头仍以日内交易为主，注意仓位控制。