锦泰期货：1月8日期货走势预测

　　谨慎预期难改，期债回调力度有限—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师(杨蔚)

　　行情回顾：

　　周二(1月7日)国债期货震荡回升，主力合约TF1403收盘于91.440元，上涨0.20%，成交2733手，增仓66手；TF1406收于91.994元，上涨0.17%，成交94手，增仓14手；TF1409收盘于92.300元，上涨0.11%，成交4手。

　　现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率涨跌互现，剩余期限6.51年的国债130015的加权平均收益率为4.6662%，较前一交易日上行1.78bp；剩余期限6.78年的国债130020的加权平均收益率为4.6605%，较前一交易日上行3.53bp。财政部今日招标发行100亿元1年期国债。

　　货币市场利率普遍下行，隔夜回购定盘利率下跌3bp，14天回购定盘利率下跌22.35bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌33.61bp至4.2626%。周二央行未开展任何公开市场操作。

　　隔夜要闻：

　　1、央行最新公布数据显示，截至2013年11月末，货币当局资产负债表中外汇资产余额达262036.62亿元，较10月末增加3993.36亿元。

　　2、中国人民银行副行长潘功胜7日表示，需要有一个更加市场化的融资方式，来取代以前土地财政为主的融资模式，构建一个更加规范、透明的地方政府融资机制。

　　3、国家统计局局长马建堂7日在全国统计工作会议上透露，今年要进一步完成国民经济核算办法，尽快制定经济核算图，指定全国统一的核算办法，从而为2015年正式实施全国统一的核算GDP来打下基础。

　　4、周二10年期美国国债收益率下跌4个基点，报2.96%。

　　5、周二10年期西班牙国债收益率上涨3个基点，报3.90%；10年期德国国债收益率下跌4个基点，报1.91%；10年期意大利国债收益率上涨2个基点，报3.94%； 10年期葡萄牙国债收益率下跌11个基点，报5.48%；10年期英国国债收益率下跌5个基点，报2.97%。

　　综合分析：

　　昨日央行延续公开市场零操作，目前短期流动性较为宽松，现券收益率稳中略有下行。今日财政部将招标发行1年期记账式附息国债，在资金面宽裕且短期债券更受欢迎的情况下，预计新发券需求有望向好，对期债有一定的提振作用。短期而言国债期货存在一定回调空间，但受节假日资金面趋紧预期影响，回调幅度有限。

　　操作建议：

　　建议无仓者可逢反弹高位轻仓做空，注意设置止损。

　　国债期货理论CTD(2014/1/7)

　　理论CTD 基差 IRR BNOC

　　TF1403 11附息国债02 -0.7975 8.4482% -0.7714

　　TF1406 11附息国债08 -1.4985 7.5881% -1.3963

　　TF1409 11附息国债19 -2.2396 4.5578% -2.1271

　　国债期货活跃CTD(2014/1/7)

　　活跃CTD 基差 IRR BNOC

　　TF1403 13附息国债20 -0.3561 6.0662% -0.3380

　　TF1406 13附息国债20 -0.7710 5.9545% -0.7292

　　TF1409 13附息国债20 -0.9272 5.5395% -0.8614

　　注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。