倍特期货：1月7日期货走势分析

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　　豆类：今豆粕短线大幅补跌

　　今国内豆类走势分化豆粕豆油收跌大豆收涨，其中前期相对抗跌的豆粕今出现数月来的最大跌幅，豆粕5月收于3284增仓近11万手。大豆5月高开高走全天收于4557。现货方面，今日，国内沿海地区部分油厂豆粕预售合同价格调低。今日，江苏地区部分工厂豆粕基差合同价格稳中略跌，其中泰州益海43%蛋白豆粕价格报3830元/吨，较昨日保持相对平稳。山东内陆地区工厂豆粕报价继续走低，其中临沂罗庄地区工厂43%蛋白豆粕3770元/吨，较昨日调低30元/吨。

　　国内后市基本面需关注国内进口大豆到港量、油厂开机率、禽流感疫情的动态以及南美大豆收割期临近的市场下行风险，本周五美国农业部将公布1月供需报告，之前美农业部对巴西和阿根廷大豆产量分别预估为8800和5450万吨，目前市场对该报告预期偏空。

　　玉米：

　　今日南方港口玉米市场价格承压，东北深加工企业仍存在小幅降价和限收的情况，华北产区玉米价格走软，南方销区相对稳定。另悉，港口进口玉米有少量通关，2014年进口玉米配额下发在即。东北港口玉米收购价格稳定，锦州、鲅鱼圈主流收购2270-2280元/吨，广东港口玉米价格稳中承压，散船优质玉米码头报价2340-2350元/吨，较昨日下调10元/吨。

　　目前有关中国退运美国玉米事件爆发高峰已过，外商也如期取消前期合同或转卖别国以降低被中国退运风险。预计春节前，我国南方玉米市场供应将以东北粮源为主，东北玉米上市节奏和临储、粮商收购将成为后市关注点。 在国内玉米供应充裕的背景下，总体来看玉米近期以均衡市特点为主，预计本周玉米5月以震荡偏强为主。

　　鸡蛋：利空叠加 鸡蛋大幅下挫

　　今鸡蛋在内外利空打压下大幅回落，下挫至上市以来新低，鸡蛋5月收于3865减仓4千多手。现货方面涨势放缓今大部分地区走势平稳，湖南地区4.2元/斤，江苏地区4.1元/斤。

　　鸡蛋现货方面１２月下旬以来涨速明显放缓。与２０１３年１２月１０日相比，２０１４年１月２日，全国普通鲜鸡蛋价格上涨１．４％。分地区来看，超过七成省区市的鸡蛋价格上涨，其中天津、山东、河南、重庆的鸡蛋价格涨幅居前，在５．０％—６．５％之间。前两天国内再次曝出两例人感染禽流感病例，给短期鸡蛋需求造成一定压力，冬春季节仍是禽流感易发季节，后市仍需继续关注，目前禽流感事态尚处于可防可控且均为少数个案，但抑制了鸡蛋短线的上行走势，今鸡蛋显向下破位走势，短线试多有待企稳，关注禽流感后续情况。

　　郑麦：延续高位震荡走势

　　今郑麦相对偏强，全天收于2838小幅收涨减仓8千多手。现货方面，今日，国内小麦产区收购价格持稳为主，局部小幅下降。今日，河北廊坊地区小麦价格保持稳定，当地二等容重小麦拍卖粮价格1.32元/斤，近期市场成交偏淡、价格走稳。今日，河南南阳地区小麦价格平稳。当地容重达二等、不完善粒15-16%城区面粉厂收购价1.25元/斤，水分要求13.5%起扣，酒精厂收购价1.25-1.26元/斤，2010年产麦出库价1.12元/斤。

　　自11月下旬起，国家政策小麦拍卖投放量一直保持百万水平，总成交率也始终处于高位，上周为72%，略低于前一周77%的2011年以来历史最高水平。但是国内面粉市场购销清淡，企业库存水平增加，导致小麦总体采购积极性不高。预计近期周国内小麦市场持稳为主，中长期看政策小麦拍卖结构不平衡和社会粮源下降将支撑价格高位运行。郑麦5月短线2800撑，预计本周延续调整放缓高位运行的走势。

　　稻谷：今走势呈粳强籼弱

　　今国内稻谷延续早稻低位弱势盘整粳稻相对平稳的特点，早稻缺乏提振跟随周边下跌5月收于2259，粳稻5月小幅收涨收于3087。现货方面，今日我国稻谷市场价格上涨。江苏南通地区粳稻价格稳定，出米率70%以上粳稻收购2900元/吨，水分16%以内，较昨日持平。黑龙江建三江稻谷价格上涨，圆粒稻收购2860-2880元/吨，出米率68%以上，较上周提价60元/吨，目前建三江、佳木斯、同江、富锦、虎林、桦川等水稻主产区国储水稻收购已全面展开。

　　随着国内中晚稻托市收购进入最后一个月，现货市场在需求有限、供应充足背景下价格略显弱势，鉴于南方中晚籼稻托市将持续至本月月底，粳稻托市则于今年4月底结束，因此国内稻谷市场整体价格较为稳定。早稻方面，目前加工企业仍在消耗前期库存，早籼稻购销基本停滞，“旺季不旺”特征明显。2014年早籼稻保护价势必在1.32元/斤的基础上再度提高。水稻保护价发布时间势必在春播之前，1月底左右将迎来保护价出台的敏感时间窗口。由于早稻现货基本面难以给予支撑，关注后市政策动向能否带来转折。预计本周稻谷仍将延续早稻低位弱势盘整、粳稻相对平稳的走势特点。

　　棉花： 近远期分化，各有逻辑

　　观点：美棉84.5+1.16

　　现货：中棉3128B 19532+21；期现价差-897。价差偏低。(棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B)

　　收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

　　1月6日，计划收储143000吨，实际成76000吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交5093000吨。

　　放储：1月6日：出库25000吨，成交12000吨，成交均价17801元，低于中棉3128B1731。

　　7日： 市场最明显的特征即为近远期的进一步分离，其中CF1411已经跌破16500，和进口棉价接轨，处于低位弱势徘徊。而CF1405则再次拉升，触及19500关口。

　　近远期的分离显示的是各自的交易逻辑，远期因直补政策实施，导致政策托市力量消失，和进口棉接轨。而近月1405则因国储棉花收储量急剧扩展，目前已经超过500万吨，市场可供贸易或现货棉花急剧减少，有重现2013年棉花尽归国储，而现货市场所剩无几，仓单也无法生成的现象。

　　食用油：整体市场疲弱，油脂再下一城

　　观点：

　　行情：美豆1238.2；豆油38.17；马棕2565；加菜籽1月442.1。

　　现货：菜油7840；四川7600-200，江苏7450-250贵州8600。国产菜油在9500-9700。沿海大厂报7000-7200；

　　豆油6820；棕榈5878

　　7日：整体市场延续崩跌，油脂成为核心组成部分。今日油脂整体再下一城，菜粕1405逼近6800，豆油1405逼近6600。虽然豆油呈现空头减仓的状态，但整体走势仍较疲弱。

　　在6日止损后，目前仍需要等待新的线索和盘口特征。

　　菜籽系：转向补跌，多头继续保持审慎

　　观点：

　　现货：菜籽：5221；菜粕2910，成都3100，黄埔2900+20，武汉2900

　　6日：整体市场的弱势，今日蔓延到菜粕。盘口出现明显的补跌特征。

　　虽然RM1405今日触及了2570，这也是我们前期一直判定和等待的多头再次进场点位，但限于整体市场弱势延续，目前难以执行此策略。多头仍需要保持审慎，获得更多盘口认识，以免在无差别的系统风险冲击中遭遇误伤。

　　而是否跟空，目前也尚无定论。

　　白糖：产销数据不利，行情呈现崩溃

　　观点：

　　国内现货：广西制糖集团：新糖报价：4880-40。

　　重要数据：截至2013年12月底，本制糖期全国已累计产糖304.6万吨(上制糖期同期产糖327.51万吨)。

　　截至2013年12月底，本制糖期全国累计销售食糖162.36万吨(上制糖期同期销售食糖217.64万吨)，累计销糖率53.3%(上制糖期同期66.45%)。

　　7日：整体市场弱势，糖价今日再次下挫。从6日的波动看，明显有行业资金断裂迹象。这导致目前糖价呈现崩跌。

　　短线节奏上，呈现资金打断后的投机性。仍注意周度观点：或1405触及4480后再次开多；或重稳4720后开多。

　　木材： 走势截然相反，行情混乱不堪

　　合约单位：500张/手；报价单位：元/张；

　　最小价格变动0.05元/张；波动一次权益变化25元。

　　纤维板：代码 FB，1405基准价76；胶合板：代码BB，1405基准价126；

　　现货：

　　7日：基准交割地：浙江：纤维板现货 15MM为81， 胶合板现货 15MM为147。

　　胶合板贴水17.7%；纤维板贴水：17.5%

　　7日：两板走势明显分化，但其和棉花的近远期分离具有明显逻辑差异不同。木材的分离体现为同基本面要素下的资金操控差异，走势混乱不堪，无所适从。

　　过去15个工作日中，原木进口价格上涨5.6%，木材期货对现货表现高贴水。期价在跌跌不休中，仍为整体市场风险拖累。